Malasia: Una pausa de línea dura mantiene abiertas las opciones – DBS

El economista de DBS Group Research, Chua Han Teng, señala que el Bank Negara Malaysia (BNM) mantuvo la Tasa de Política Monetaria Nocturna en el 2.75%, aunque eliminó la referencia a que el nivel actual es apropiado. DBS espera que las tasas se mantengan sin cambios hasta 2026, pero considera que los riesgos se inclinan hacia una normalización puntual de la política monetaria.

El BNM mantiene las tasas, pero señala flexibilidad

"El Bank Negara Malaysia (BNM) mantuvo su Tasa de Política Monetaria Nocturna (OPR) en el 2.75% el 3 de septiembre, prolongando su pausa por séptima decisión consecutiva."

"Mantenemos nuestra previsión de que el BNM se mantendrá en pausa durante el resto de 2026, dada la inflación contenida en medio de una economía resiliente, pero consideramos que el balance de riesgos se inclina hacia una posible normalización puntual de la política monetaria."

"En su comunicado de política monetaria, el BNM señaló notablemente dos áreas clave que requieren vigilancia al evaluar las perspectivas de inflación."

"En primer lugar, los responsables de la política monetaria continuarán evaluando el conflicto aún fluido y no resuelto en Oriente Medio, que probablemente mantendrá los precios mundiales de las materias primas, especialmente los precios de la energía, elevados en relación con los de hace un año, y generará presiones alcistas sobre los costes a través del shock de oferta."

"En segundo lugar, las autoridades vigilarán si el fuerte crecimiento económico (potencialmente de alrededor del 5% en 2026 y resiliente en 2027), impulsado en parte por sólidos vientos favorables relacionados con la inteligencia artificial, se traduce en mayores presiones sobre los precios impulsadas por la demanda debido al aumento del crecimiento salarial. Hasta ahora, la naturaleza intensiva en capital de esta expansión ha limitado sus efectos indirectos sobre la inflación doméstica."

"La puerta está ahora abierta a una normalización del recorte preventivo de 25 puntos básicos de la OPR realizado en julio de 2025 en reuniones posteriores, si los próximos datos de actividad económica y la evolución externa resultan favorables y aumentan las presiones inflacionarias."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)