Los expertos coinciden en que las elecciones de mitad de mandato en EE.UU. y la inquietud por la IA podrían dañar la confianza en el Dólar
El Dólar estadounidense (USD) ha recuperado la mayor parte de sus pérdidas anteriores el lunes, pero sigue a la defensiva, ya que los inversores desconfían de mantener grandes posiciones largas en Dólares estadounidenses antes de las elecciones de mitad de mandato en EE.UU., mientras que la creciente preocupación por una burbuja de la IA supone una amenaza adicional. En este contexto, el Índice del Dólar estadounidense (DXY) cotiza en 101.66 al momento de escribir estas líneas, todavía cerca del límite inferior del rango de octubre, en la zona de 100.40.
Los datos macroeconómicos publicados la semana pasada reforzaron la retórica del excepcionalismo económico estadounidense. El crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) se aceleró considerablemente en el tercer trimestre, y la inflación se mantiene en niveles muy por encima del objetivo de la Reserva Federal (Fed), lo que mantiene la presión para subir aún más las tasas de interés. Sin embargo, el Índice del Dólar estadounidense no está encontrando apoyo en estas cifras y ha mostrado un tono contenido durante las últimas dos semanas.
Las elecciones de mitad de mandato y la venta masiva de acciones tecnológicas frenan los intentos alcistas del Dólar estadounidense
Los analistas de MUFG/BTMU advierten que una "derrota perjudicial para los republicanos podría frenar la fortaleza del Dólar estadounidense" el martes. Sostienen que tal resultado "limitaría el margen para nuevos estímulos fiscales" y podría desplazar la atención del mercado hacia "políticas menos favorables para los mercados más allá de la actual Presidencia", añadiendo otra capa de incertidumbre política a las perspectivas del Dólar estadounidense.
En una línea similar, ING destaca el posicionamiento y el riesgo político como factores clave a corto plazo, señalando que "el principal riesgo para el Dólar hoy es una reducción preventiva de las posiciones netas largas antes de las elecciones de mitad de mandato en EE.UU. del martes."
El banco señala que "una victoria demócrata total cotiza alrededor del 68% en los mercados de predicción", un escenario que "podría considerarse ligeramente negativo para el Dólar estadounidense desde varios ángulos, desde un mayor riesgo de cierre del gobierno y bloqueo en las negociaciones sobre el techo de la deuda hasta un posible perjuicio para el ya frágil sentimiento relacionado con la IA." En este contexto, ING concluye que "seríamos cautelosos a la hora de perseguir el alza del USD en los próximos días."
Los expertos de BBH, por otro lado, centran la atención en los mercados de renta variable, donde "la venta masiva de acciones tecnológicas puede mantener al USD a la defensiva a corto plazo." Sin embargo, BBH considera que "la sólida actividad económica estadounidense y el aumento de las presiones sobre los precios refuerzan el sesgo de línea dura de la Fed", lo que significa que los "diferenciales de tasas" deberían seguir siendo "favorables para el USD", incluso mientras el sentimiento a corto plazo se debilita.
Elecciones de mitad de mandato en EE.UU. - Preguntas Frecuentes
Las elecciones de medio término de EE.UU. son las elecciones federales que se celebran a mitad del mandato presidencial de cuatro años. Los votantes eligen a los 435 miembros de la Cámara de Representantes, a aproximadamente un tercio del Senado y, en muchos estados, a los gobernadores y a otros cargos públicos estatales y locales.
El día de las elecciones es el martes 3 de noviembre de 2026. La ley federal establece que sea el martes siguiente al primer lunes de noviembre. La votación anticipada y la votación por correo ya están en marcha en muchos estados.
Estas elecciones determinan qué partido controlará cada cámara del Congreso durante los dos últimos años del mandato del presidente Donald Trump. El partido mayoritario establece la agenda legislativa, elige a los presidentes de las comisiones y, en el Senado, controla las confirmaciones de jueces y altos cargos.
No. El presidente es elegido cada cuatro años; las próximas elecciones presidenciales tendrán lugar en noviembre de 2028. Las elecciones de mitad de mandato suelen considerarse un referéndum sobre el partido del presidente en ejercicio, el cual, históricamente, tiende a perder escaños en la Cámara de Representantes.
La mayoría de los analistas prevé una reacción moderada y de corta duración en el Dólar estadounidense, más que una tendencia duradera. Un Congreso dividido se considera el escenario más probable y, en parte, ya está descontado por el mercado. Los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían reaccionar de forma más acusada a los resultados. Aquellos desenlaces que aumenten las expectativas de estímulo fiscal tienden a impulsar tanto los rendimientos como el Dólar, mientras que un bloqueo político que limite el nuevo gasto puede provocar un descenso en ambos. Las tensiones políticas —como los desacuerdos sobre la financiación o el techo de deuda— también pueden fortalecer brevemente al Dólar, al ser percibido como un activo refugio. En un horizonte de seis a doce meses, el crecimiento económico y la política de la Reserva Federal son factores más relevantes que el resultado de la votación.
Históricamente, las acciones estadounidenses han mostrado un comportamiento débil antes de las elecciones de mitad de legislatura y fuerte después de ellas. Desde 1950, el S&P 500 ha subido durante 12 meses después de cada elección de mitad de legislatura —en 19 de 19 ocasiones—, con una ganancia media de alrededor del 15%. Los analistas atribuyen esta tendencia a la disminución de la incertidumbre una vez que se conocen los resultados. Los resultados pasados no garantizan la rentabilidad futura, y algunos estrategas señalan que las elevadas valoraciones en 2026 podrían poner a prueba esta racha.
Los mercados suelen acoger con agrado un gobierno dividido, ya que el estancamiento político reduce la probabilidad de que se produzcan cambios radicales en materia de impuestos, gasto público y regulación. Históricamente, bajo un presidente republicano, el S&P 500 ha obtenido buenos resultados en los años posteriores a las elecciones intermedias en las que el control del Congreso ha quedado dividido. Los riesgos son los plazos de financiación, las disputas sobre el techo de deuda y las investigaciones del Congreso, que pueden aumentar la volatilidad a corto plazo.
Autor
Guillermo Alcalá
FXStreet
Licenciado en Ciencias de la Comunicación por la Universidad del País Vasco y en la Universiteit van Amsterdam, Guillermo ha trabajado como editor de noticias financieras y redactor publicitario en diversas firmas relacionadas con
