La inflación subyacente del PCE en EE.UU. podría aumentar en agosto, presionando a la Reserva Federal
- Se prevé que el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) subyacente aumente un 0.3% intermensual y un 3.4% interanual en agosto.
- Se espera que la inflación anual general del PCE se mantenga estable en el 3.7%.
- El EUR/USD está bajista cerca de los mínimos de 2026 antes de la publicación de los datos críticos.
La Oficina de Análisis Económico (BEA) de Estados Unidos (EE.UU.) publicará los datos del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de agosto el miércoles a las 12:30 GMT. Los participantes del mercado siguen de cerca el índice de precios del PCE porque es la medida de inflación preferida de la Reserva Federal (Fed) y podría influir en sus perspectivas de política monetaria.
Inflación del PCE: Perspectivas sobre el indicador clave de inflación de la Reserva Federal
Los participantes del mercado anticipan que el índice de precios del PCE subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, aumentó un 0.3% intermensual en agosto, tras el incremento del 0.2% registrado en julio, mientras que se prevé que el dato anualizado se sitúe en el 3.4%, ligeramente por encima del 3.3% publicado el mes anterior.
Como se señaló anteriormente, los datos de inflación del PCE son críticos ya que constituyen el indicador de inflación preferido de la Fed y ayudarán a los participantes del mercado a ajustar sus apuestas sobre lo que el banco central pueda hacer en las dos últimas reuniones del año. Cabe recordar que los responsables de la política monetaria aplicaron una subida de las tasas de interés de 25 puntos básicos (pb) cuando se reunieron en septiembre, la primera en tres años, hasta un rango objetivo del 3.75%–4.00%, en una decisión unánime.
La subida se explica por sí sola: la guerra en Oriente Medio mantiene los precios de la energía al alza, presionando el coste de la vida, mientras que la inflación del PCE alcanzó el 4% a principios de 2026, duplicando el objetivo del banco central. Ciertamente, las presiones inflacionarias han retrocedido desde ese nivel, pero aún están lejos del cómodo 2%.
Al mismo tiempo, los precios del petróleo crudo son aproximadamente un 50% más altos que antes de la guerra, mientras que el conflicto está lejos de resolverse y se ha convertido en una crisis regional con cada vez más países involucrados. En una nota positiva, los flujos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz se recuperaron hasta aproximadamente el 80% de los niveles anteriores a la guerra en septiembre, pese a las continuas tensiones militares en la región.
Sin embargo, el riesgo de una escalada sigue siendo alto y los participantes del mercado están lejos de descontar una relajación de los precios de la energía en el futuro previsible. Esto significa que es probable que la inflación se mantenga por encima del 2% preferido y, por tanto, dé lugar a alguna acción de la Fed para contenerla.
Antes de la publicación del índice de precios del PCE, los participantes del mercado esperan subidas de las tasas de interés tanto en octubre como en diciembre, según la herramienta FedWatch. Las probabilidades de una subida en octubre se sitúan en el 72.5% en el momento de escribir estas líneas.
Generalmente, un resultado del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) superior al previsto debería aumentar las probabilidades de próximas subidas de tasas, incrementando la demanda del Dólar estadounidense (USD). Una lectura en línea con las expectativas del mercado debería tener un impacto limitado en los precios, aunque mantendría al USD en su trayectoria alcista. Por el contrario, un resultado inferior al previsto debería ejercer cierta presión sobre el Dólar, al menos temporalmente.
¿Cómo afectará el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal al EUR/USD?
A medida que se acerca la publicación, el Índice del Dólar DXY cotiza no muy por debajo de su máximo anual en 101.80, manteniendo su impulso positivo mientras los inversores apuestan por tasas de interés más altas y no ven una salida fácil al conflicto en Oriente Medio.
Valeria Bednarik, analista jefe de FXStreet, señala: "El par EUR/USD cotiza en la zona de precios de 1.1350, con una clara tendencia bajista y sin signos de agotamiento a la baja. El par se desarrolla muy por debajo de todas sus medias móviles simples (SMAs), mientras que la SMA de 20 días cruza por debajo de una SMA de 100 días también bajista, lo que suele ser una señal de un fuerte interés vendedor. Al mismo tiempo, los indicadores técnicos mantienen sus pendientes descendentes bien adentrados en territorio negativo, reflejando también el control de los vendedores."
Bednarik añade: "El mínimo mensual de junio en 1.1324 proporciona soporte inmediato antes de la zona de precios de 1.1200, donde el par alcanzó máximos varias veces entre agosto y septiembre de 2025. Una vez por debajo de la zona, el escenario de nuevas caídas se fortalecerá. La resistencia se encuentra en 1.1400, mientras que ganancias adicionales expondrían una zona estática de largo plazo alrededor de 1.1470. Es probable que los vendedores reaparezcan alrededor de esta última si se alcanza, limitando cualquier potencial alcista adicional."
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
Indicador económico
Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal Subyacente (Anual)
El Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) subyacente, publicado mensualmente por la Oficina de Análisis Económico de EE.UU., mide los cambios en los precios de bienes y servicios comprados por los consumidores en Estados Unidos (EE.UU.). El Índice de Precios del PCE es también el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal (Fed). La lectura interanual compara los precios de los bienes en el mes de referencia con el mismo mes del año anterior. La lectura subyacente excluye los componentes más volátiles de alimentos y energía para dar una medición más precisa de las presiones sobre los precios. Generalmente, una lectura alta es alcista para el Dólar estadounidense (USD), mientras que una lectura baja es bajista.
Leer más.Próxima publicación: mié sept 30, 2026 12:30
Frecuencia: Mensual
Estimado: 3.3%
Previo: 3.3%
Fuente: US Bureau of Economic Analysis
Después de publicar el informe del PIB, la Oficina de Análisis Económico de EE.UU. publica los datos del índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) junto con los cambios mensuales en los gastos personales y los ingresos personales. Los formuladores de políticas del FOMC utilizan el Índice de Precios Básico de PCE anual, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, como su principal indicador de inflación. Una lectura más fuerte de lo esperado podría ayudar al USD a superar a sus rivales, ya que insinuaría un posible cambio radical en la orientación hacia adelante de la Fed y viceversa.
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