Japón: El foco en la inflación del BoJ y los riesgos de tipos – Rabobank

La estratega senior de FX de Rabobank, Jane Foley, examina la dinámica de la inflación japonesa y la política del Banco de Japón. El informe señala los elevados precios del Petróleo y los riesgos de suministro, pero subraya el enfoque del BoJ en la inflación subyacente y las presiones impulsadas por los salarios tras décadas de deflación. Destaca la advertencia del BoJ de que el IPC subyacente podría superar el 2%, lo que eleva las perspectivas de una subida de tipos en torno a septiembre u octubre.

IPC subyacente, crecimiento salarial y perspectivas del BoJ

"Si bien una relajación del mercado laboral reduce las posibilidades de efectos de segundo orden sobre los precios, los elevados precios del petróleo aún podrían empujar a varios bancos centrales del G10 hacia posiciones de política más agresivas este año. No solo el cierre continuado (casi) del Estrecho de Ormuz implica riesgos inflacionarios para la Fed, sino que también podría aumentar la posibilidad de que el USD encuentre nuevo soporte como refugio seguro. Este escenario estaría claramente lejos de ser óptimo para el MoF."

"Sin embargo, el BoJ se ha centrado en la inflación subyacente y en garantizar que haya habido un cambio psicológico suficiente dentro de las empresas para alejarse del comportamiento de recorte de costes en favor de subidas salariales. En su último informe de Perspectivas de la Actividad Económica y los Precios, el BoJ ha señalado el riesgo de que el IPC subyacente se desvíe por encima del objetivo de inflación del 2%. Esto aumenta la posibilidad de una subida de tipos del BoJ en septiembre, pero por ahora el mercado se centra en la posibilidad de un movimiento en octubre."

"Más señales de resiliencia en la economía japonesa y un impulso en las expectativas de crecimiento ayudarían a reducir las preocupaciones fiscales. Tal como están las cosas, sin embargo, es probable que el gobierno tenga que esforzarse más para responder a las preocupaciones del mercado sobre la disciplina fiscal con el fin de tranquilizar a los inversores y calmar al JPY."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)