Franco suizo: Su papel como moneda de financiación enfrenta riesgos como activo refugio – Societe Generale

Kit Juckes, analista de Societe Generale, destaca el papel del Franco suizo como moneda de financiación, con una depreciación gradual interrumpida por fuertes rebotes durante los periodos de tensión en los mercados. Con una inflación suiza moderada y unos saldos fiscales y externos estables, considera que existe poca presión sobre el SNB para subir los tipos. Sin embargo, advierte contra la expectativa de una debilidad sostenida del CHF, ya que la caída de los precios del petróleo y un Dólar más débil podrían finalmente respaldar al Franco frente a las divisas de mayor rendimiento.

La baja inflación limita el endurecimiento del SNB, mientras persisten los riesgos alcistas para el CHF

"¿Cómo puede Suiza, con un superávit de inversión internacional neta que asciende a 1.22 billones de USD (el 109% del PIB), ser una "moneda de financiación"? Está surgiendo una especie de respuesta, a medida que el Franco suizo desarrolla un patrón de depreciación gradual frente tanto al Euro como al Dólar, interrumpido por fuertes correcciones cuando la divisa reacciona ante acontecimientos dramáticos."

"Dado que se prevé que la inflación se mantenga por debajo del 1% durante todo el futuro que los economistas se atreven a vislumbrar, a pesar de que el crecimiento del PIB real se aproxima al 2% este año, actualmente no existe presión sobre el SNB para subir los tipos."

"El superávit por cuenta corriente se mantiene razonablemente estable en torno al 6% del PIB, el presupuesto está cerca del equilibrio y está nevando en las montañas."

"Cualquiera que busque el inicio de una tendencia bajista sostenida del CHF corre el riesgo de verse decepcionado. Sin embargo, si los datos del IPC suizo siguen comportándose tan bien como lo han hecho hasta ahora este año, subiendo del 0.1% en enero al 1.0% en septiembre, existe poca presión para endurecer la política monetaria a corto plazo."

"El mayor riesgo es que, cuando los precios del petróleo finalmente caigan, un Dólar más débil podría potencialmente arrastrar al Franco suizo al alza frente a algunas divisas de mayor rendimiento. No obstante, el momento de tal movimiento es muy incierto, y el fin del conflicto del Golfo sería inicialmente un acontecimiento favorable para el riesgo que probablemente no beneficiaría al Franco."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)