Florín húngaro: La adopción del Euro para 2032 redefine las perspectivas del HUF – Commerzbank

Tatha Ghose, analista de Commerzbank, informa que el MNB mantuvo su tipo oficial en el 5.50% y conservó el corredor overnight, pero la inflación ajustada estacionalmente sugiere que los tipos reales podrían volverse negativos pronto. Más importante aún, el respaldo explícito del primer ministro Peter Magyar a la adopción del Euro significa que la adhesión al Euro en 2032 es ahora el caso base de Commerzbank. Ghose sostiene que este cambio político podría reducir la prima de riesgo de Hungría en los próximos años.

La política del MNB y la trayectoria hacia el Euro impulsan al HUF

"El Banco Nacional de Hungría (MNB) dejó ayer sin cambios su tipo oficial en el 5.50% y mantuvo el corredor overnight del 4.50%-6.50%. El MNB citó los elevados precios de la energía, el aumento de los rendimientos mundiales y la incertidumbre de los mercados financieros, al tiempo que subrayó que cumplirá el nuevo objetivo de inflación del 2.5% dentro de su horizonte de política monetaria. El MNB se muestra satisfecho con la tasa de inflación interanual de septiembre del 1.6% y la tasa de inflación subyacente interanual del 1.9%."

"Por supuesto, estas tasas interanuales son engañosas: nuestros indicadores preferidos ajustados estacionalmente y mensuales se han acelerado nuevamente en los últimos meses y ahora avanzan a un ritmo superior al objetivo. Aunque el ritmo de aumento del HICP subyacente no se aceleró en septiembre (véase el gráfico de la izquierda más abajo), esto se debe únicamente a que la inflación subyacente podría tardar más en reaccionar a las perturbaciones de precios que estamos afrontando ahora. En cualquier caso, el tipo de interés real de Hungría, calculado utilizando la inflación mensual, podría caer pronto en terreno negativo. Esto difícilmente sería compatible con el compromiso declarado del MNB de mantener tipos reales positivos, especialmente cuando se prevé que la inflación se acelere hasta el 3.1% en 2027."

"El segundo tema, más trascendental, de las noticias de ayer fue la adopción del euro. El apoyo explícito e incondicional del primer ministro Peter Magyar significa que la adopción del euro en 2032 debe convertirse ahora en nuestro caso base para la perspectiva del florín. Después de ese plazo, el tipo de cambio del florín dejará de existir."

"En definitiva, Magyar proporcionó una señal valiosa a los mercados: la adopción del Euro suele ser criticada por privar a un país pequeño de una libertad crucial en materia de política monetaria. Aceptar este compromiso a cambio de una mayor integración y una posible estabilidad mediante el respaldo del BCE señala una ruptura decisiva con el unilateralismo de la era de Orbán. Esta convergencia ideológica por sí sola podría reducir la prima de riesgo de Hungría en los próximos años."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)