Euro: Los temores al contagio de la deuda pesan sobre el EUR frente al Dólar estadounidense – Societe Generale

Los estrategas de Société Générale destacan la renovada debilidad del euro (EUR), ya que la ampliación de los diferenciales europeos y la demanda de dólares estadounidenses (USD) empujan al EUR/USD por debajo de 1.12, muy lejos del supuesto técnico del Banco Central Europeo (BCE) de 1.16 para 2026-28. Subrayan que la depreciación de la moneda complica las perspectivas de inflación y podría desencadenar un debate en el BCE sobre una transmisión desigual de la política monetaria, mientras que el posicionamiento especulativo ahora muestra posiciones cortas en futuros del euro.

Los diferenciales de deuda y la demanda de dólares ejercen presión

"El temor al contagio en los mercados de deuda europeos impulsó al euro a la baja en todos los frentes el viernes y esta mañana se observa una situación similar, con el aumento de los rendimientos y el estrechamiento del diferencial XCCY (demanda de dólares) impulsando al EUR/USD por debajo de 1.12, hasta los niveles más bajos desde mayo de 2025."

"La depreciación de la moneda no hará más que complicar el panorama de inflación para el BCE y la ampliación de los diferenciales podría convertirse en un problema, provocando un debate sobre la transmisión desigual de la política monetaria y las herramientas no convencionales para reducir la divergencia."

"La moneda se está alejando cada vez más del supuesto técnico de 1.16 para 2026-28 e implica una mayor inflación, manteniéndose iguales el crecimiento y los precios de la energía."

"¿Cuánto tiempo pasará antes de que los responsables del BCE se pronuncien públicamente en apoyo de la moneda única e intenten frenar el ritmo de su caída?"

"Con los precios del petróleo y del gas natural manteniéndose elevados, el traslado del efecto de la moneda ejercerá presión sobre las empresas industriales y erosionará la renta real disponible de los hogares."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)