Euro: El aumento de los riesgos de inflación amenaza la resiliencia - Commerzbank

La analista de Commerzbank Thu Lan Nguyen señala que el EUR/USD se ha mantenido relativamente estable, ya que tanto el Euro como el Dólar estadounidense se han debilitado ampliamente frente a otras divisas. Sin embargo, el aumento de los precios del petróleo y unas expectativas de inflación más elevadas en la zona euro plantean riesgos bajistas, mientras que la demanda de bonos alemanes ayuda a explicar por qué las preocupaciones fiscales de Francia no han ejercido una mayor presión sobre la moneda.

La resistencia del Euro se enfrenta a riesgos de inflación y fiscales

"Sin embargo, una mirada a nuestros índices de divisas muestra que ambas monedas efectivamente se han movido, concretamente a la baja. Pero como el Euro y el Dólar se han debilitado ampliamente de forma paralela, el EUR/USD se ha mantenido relativamente estable."

"En particular, los precios más altos del petróleo deberían ejercer una mayor presión sobre el Euro, ya que su impacto tanto en la inflación como en la actividad económica de la zona euro es más pronunciado y, en términos generales, negativo para la moneda."

"Al mismo tiempo, las expectativas de inflación a corto plazo han aumentado con más fuerza en la zona euro que en EE.UU. En otras palabras, las mayores expectativas de inflación no están siendo compensadas actualmente por un cambio correspondiente en las expectativas relativas sobre los tipos de interés. En principio, esto es una señal negativa para el Euro."

"Los rendimientos de los bonos del gobierno alemán cayeron notablemente la semana pasada. Esto sugiere que muchos inversores simplemente vendieron bonos del gobierno francés y compraron Bunds en su lugar. Este cambio de cartera dentro de la zona euro no requiere que los inversores modifiquen su exposición al EUR y, por lo tanto, no necesariamente tiene un impacto en el tipo de cambio."

"En este contexto, no sorprende que el Euro no haya estado sometido hasta ahora a una mayor presión, al menos frente al Dólar estadounidense. Pero, como ya vimos a finales de septiembre, el sentimiento en la zona euro puede cambiar rápidamente. Por lo tanto, es demasiado pronto para dar el visto bueno..."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)