Euro: Debilidad en dos fases y perspectivas de recuperación frente al Dólar – Commerzbank

Thu Lan Nguyen, analista de Commerzbank, analiza la fuerte caída del EUR/USD desde septiembre, impulsada inicialmente por la fortaleza generalizada del Dólar estadounidense y, posteriormente, por las preocupaciones específicas sobre las finanzas públicas de Francia. Sostiene que, mientras los bonos alemanes mantengan su papel de activo refugio, la caída del Euro debería ser limitada, y prevé una recuperación del EUR/USD el próximo año, con previsiones que suben de 1.15 en diciembre de 2026 a 1.18 en diciembre de 2027.

El Euro, presionado, pero con una caída limitada

"El EUR/USD ha caído significativamente desde septiembre. Inicialmente, el movimiento estuvo impulsado por la fortaleza generalizada del Dólar estadounidense en un contexto de perspectivas más favorables para los tipos de interés. Sin embargo, desde principios de octubre, la debilidad del Euro ha pasado a ocupar el centro de la escena, reflejando la creciente preocupación por la sostenibilidad de las finanzas públicas de Francia."

"Dicho esto, mientras los bonos gubernamentales alemanes mantengan su atractivo como activo refugio, la caída del Euro debería seguir siendo limitada. Dado que se espera que los mercados energéticos se relajen y que las expectativas sobre los tipos de interés se reajusten, vemos margen para que el EUR/USD se recupere el próximo año."

"El EUR/USD cayó a mediados de octubre a su nivel más bajo desde la primavera de 2025. El movimiento bajista, que comenzó en septiembre, puede dividirse en dos fases."

"Esperamos que el Dólar estadounidense se vea más afectado por dicha corrección que el Euro, sobre todo porque la bajada de los precios de la energía debería mejorar las perspectivas económicas de la zona euro más que las de EE.UU. Por lo tanto, vemos un mayor potencial alcista para el EUR/USD el próximo año."

"Sin embargo, si las condiciones en los mercados de bonos se estabilizan, vemos margen para que la moneda única se recupere a corto plazo. Esto se ve respaldado por el hecho de que, si fuera necesario, el BCE dispone de herramientas eficaces de gestión de crisis, como el Instrumento para la Protección de la Transmisión (TPI)."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)