El Oro rebota desde los 4.150$ en medio de un modesto retroceso del USD, pero se mantiene dentro del rango de hace dos semanas

El Oro (XAU/USD) atrae a algunos compradores en las caídas cerca de 4.150$ durante la sesión asiática del martes, frenando el retroceso de la jornada anterior desde el límite superior de un rango de cotización de dos semanas de antigüedad. El Dólar estadounidense (USD) retrocede desde su nivel más alto desde abril de 2025, ya que los alcistas optan por recoger algunos beneficios, lo que resulta ser un factor clave que presta soporte a la materia prima. Sin embargo, la postura de línea dura de la Reserva Federal estadounidense (Fed) y la escalada de los conflictos en Oriente Próximo podrían limitar pérdidas más profundas para el Dólar refugio, lo que justifica cierta cautela antes de abrir posiciones alcistas agresivas en el metal precioso.

Las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 15 y 16 de septiembre, publicadas el miércoles pasado, mostraron que los participantes destacaron que otro aumento de un cuarto de punto en las tasas podría ser apropiado antes de finales de 2026, ya que la inflación se mantiene elevada por encima del objetivo del 2%. A esto se suman los comentarios de línea dura de la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, el lunes, que reafirmaron las expectativas del mercado de que el banco central estadounidense elevará los costos de endeudamiento antes de final de año. Además, los riesgos inflacionarios impulsados por la energía respaldan las perspectivas de un mayor endurecimiento de la Fed y mantienen elevados los rendimientos de los bonos estadounidenses, cerca de máximos de varios años.

Hammack adopta una postura de línea dura mientras los temores sobre la mentalidad inflacionaria impulsan al Dólar

Hammack, de la Fed, adoptó un tono notablemente más de línea dura, con una puntuación de 8.4/10 en el FXS Speechtracker, muy por encima del promedio histórico de 7.5/10, lo que subraya una inclinación hacia una política más restrictiva de lo habitual. El énfasis en la necesidad de tasas de interés más altas, una postura restrictiva para devolver la inflación al 2% y la preocupación de que una mentalidad inflacionaria se esté arraigando —en medio de unas condiciones financieras neutrales y de amplias presiones sobre los precios impulsadas por la demanda, también procedentes de la IA— señala una preferencia por movimientos de tasas relativamente rápidos y de menor magnitud que mantengan la trayectoria de la política monetaria firmemente inclinada hacia un mayor endurecimiento, un trasfondo que suele ser favorable para el Dólar. El énfasis de Hammack en aclarar la función de reacción de la Fed y su advertencia de que las empresas están planeando subir los precios más allá de los aumentos de costos refuerzan el mensaje de que la inflación tendencial actual, en el rango medio-alto del 2%, sigue siendo incompatible con el objetivo, lo que justifica una vigilancia persistente de línea dura.

El Índice de Sentimiento de la Fed de FXS subió 0.59 puntos hasta 138.92, consolidando la postura de la Fed en territorio claramente de línea dura y alineándose con la elevada puntuación del FXS Speechtracker. Este movimiento al alza, muy por encima de la marca neutral de 100, confirma que las comunicaciones recientes de la Fed, ejemplificadas por el discurso de Hammack, se están inclinando de forma más decisiva hacia unas expectativas de una política más restrictiva, una configuración que tiende a apuntalar al Dólar frente a sus pares.

Mientras tanto, el grupo hutí respaldado por Irán en Yemen intensificó el lunes su campaña contra Arabia Saudí y lanzó más misiles. Esto sucede después de los mortíferos ataques del fin de semana contra el Aeropuerto Internacional Rey Khalid de Riad, que provocaron una promesa de represalias por parte de Arabia Saudí. Además, el presidente de EE.UU., Donald Trump, planteó la posibilidad de unirse a los ataques contra el grupo hutí y reanudar los ataques contra Irán. Esto mantiene en juego la prima de riesgo geopolítico, lo que respalda la posibilidad de que surjan algunas compras en las caídas en torno al Dólar refugio y debería limitar cualquier subida significativa del Oro.

Los operadores también podrían optar por esperar más señales sobre la futura trayectoria de la política monetaria de la Fed antes de abrir nuevas posiciones direccionales. Por ello, la atención seguirá centrada en la publicación de las últimas cifras de inflación de EE.UU.: el Índice de Precios al Consumidor (IPC) y el Índice de Precios de Producción (IPP), el miércoles y el jueves, respectivamente. Además, el discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial en Bangkok el viernes impulsaría al USD y al Oro sin rendimiento. No obstante, el trasfondo fundamental sugiere que es más probable que el movimiento posterior al alza sea objeto de ventas y permanezca limitado.

El IPC de EE.UU. se considera el principal factor para las expectativas sobre las tasas de la Fed

Los analistas de Societe Generale destacan que "el principal evento no geopolítico de la semana tendrá lugar el miércoles con la publicación del IPC de EE.UU.," que consideran decisivo para las expectativas del mercado sobre la Fed a corto plazo. Sostienen que "si observamos un repunte de la inflación subyacente hasta el 2.5% (el consenso del mercado), habrá pocas probabilidades de que cambien las expectativas del mercado: no habrá una subida de tasas este mes, pero habrá una probabilidad muy alta de una en diciembre y otra en el primer trimestre."

Gráfico de 4 horas del XAU/USD

Análisis Técnico

El par XAU/USD permanece confinado en un rango de dos semanas de antigüedad, formando una consolidación bajista en el contexto de una caída desde el máximo oscilante mensual de agosto. Además, el metal precioso continúa limitado por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 periodos en el gráfico de 4 horas, lo que valida el sesgo negativo a corto plazo. Asimismo, el indicador de Convergencia/Divergencia de Medias Móviles (MACD) se encuentra ligeramente en territorio negativo, lo que apunta a un debilitamiento del impulso alcista. Mientras tanto, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) cerca de 55 sugiere un tono alcista constructivo, aunque moderándose ligeramente, mientras el precio del Oro consolida por debajo de la barrera clave.

Por lo tanto, cualquier movimiento posterior al alza podría enfrentarse a una resistencia inicial cerca de la SMA de 100 periodos en 4.204$. A continuación, se encuentra el límite superior del rango de negociación, alrededor de 4.218$, mientras que el retroceso de Fibo. del 61.8% en 4.241$ constituye la siguiente barrera antes de que aparezca una zona de oferta más amplia entre el retroceso del 50.0% en 4.328$ y el nivel del 38.2% en 4.415$, por delante del retroceso del 23.6% en 4.523$ y el máximo del ciclo cerca de 4.697$. A la baja, el soporte inmediato coincide con el retroceso del 78.6% en 4.117$, y una ruptura convincente por debajo se consideraría un nuevo detonante para los bajistas, dejando expuesto el suelo estructural alrededor del mínimo oscilante anterior en 3.959$.

(El análisis técnico de esta historia se escribió con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)