El Euro gana terreno frente a la Libra esterlina pese a los riesgos de la deuda francesa

El cruce EUR/GBP recupera parte del terreno perdido hasta acercarse a 0.8485, poniendo fin a una racha de nueve días de pérdidas durante las primeras horas de la sesión europea del jueves. La Libra esterlina (GBP) baja ligeramente frente al Euro (EUR) ante los riesgos fiscales del Reino Unido. Los operadores seguirán de cerca el primer presupuesto del ministro de Finanzas, John Healey, el 28 de octubre.

Después de que los costes de endeudamiento a largo plazo del Reino Unido alcanzaran la semana pasada su nivel más alto desde la década de 1990, la atención sigue centrada firmemente en el primer presupuesto de Healey a finales de este mes. Se espera que el ministro de Finanzas aumente los impuestos para recuperar parte de su margen de maniobra fiscal, que se ha visto erosionado por el aumento global de los costes de endeudamiento provocado por la guerra de ‌Irán, según Reuters.

"Será un presupuesto que se inclinará hacia el endurecimiento fiscal y que, en última instancia, afectará al crecimiento", afirmó Dominic Bunning, responsable de estrategia de divisas del G10 en Nomura. Si incluye aumentos de impuestos, como una subida del impuesto sobre las ganancias de capital, la inversión podría verse perjudicada y eso podría pesar más sobre las perspectivas cíclicas de la Libra esterlina que sobre las estructurales, afirmó.

En cuanto al Euro, la prima de riesgo de la deuda pública francesa subió hasta su nivel más alto desde la crisis de deuda de la Eurozona, mientras los operadores se deshacen de los bonos franceses en favor de los bunds alemanes, más seguros. El Gobierno minoritario del primer ministro francés, Sébastien Lecornu, anunció el mes pasado planes para un programa de ahorro de 54.000 millones de euros con el fin de evitar una rebaja catastrófica de la calificación o un impago soberano.

La preocupación por la capacidad de Francia para controlar su déficit presupuestario y una fuerte venta masiva en el mercado de bonos la semana pasada aumentaron los temores ante una posible crisis de deuda soberana en la Eurozona. Esto, a su vez, podría arrastrar al EUR a la baja a corto plazo.

La senda presupuestaria de Francia se estrecha mientras la prima de riesgo político persiste hasta 2027

Los analistas de Nomura destacan que el presupuesto propuesto por Francia, cuyo objetivo es reducir el déficit desde el "5.4% del PIB previsto este año hasta el 5.0% en 2027", se enfrenta a un contexto político complicado. Lo describen como una "reducción bastante modesta" que, no obstante, "parece difícil de lograr ante la resistencia política y pública a un mayor ajuste".

En el ámbito político, Nomura señala que "los recientes comentarios de Marine Le Pen sugieren que su partido probablemente estaría abierto a modificar el presupuesto de este año, en lugar de bloquearlo", pero "considera que existen riesgos de que La Francia Insumisa vote en contra". En su opinión, los partidos de la oposición, en términos más generales, "podrían finalmente decidir no votar a favor del presupuesto de Lecornu, lo que exigiría aprobarlo por la fuerza (artículo 49.3), como ocurrió el año pasado".

Nomura ve "vías para que el primer ministro Lecornu logre la aprobación del presupuesto, potencialmente mediante acuerdos con los partidos de la oposición o el artículo 49.3", aunque advierte de que "incluso una aprobación exitosa del presupuesto difícilmente eliminará la prima de riesgo político de Francia". Añaden que "esperamos que los titulares relacionados con las elecciones de 2027 también aumenten la cautela de los inversores", y que es "poco probable que la prima de riesgo político de Francia desaparezca" antes de esa votación.

Lane señala la incertidumbre energética y fiscal, pero mantiene unas perspectivas del Euro ampliamente estables

La puntuación de 5.4/10 de Lane en el FXS Speechtracker apenas ha cambiado frente al promedio histórico de 5.5/10, lo que apunta a un tono de política monetaria ampliamente estable. El énfasis en las implicaciones inflacionarias del shock energético se inclina ligeramente hacia una postura de línea dura, pero la admisión de que la transmisión a la economía en general sigue siendo incierta modera cualquier sesgo fuerte hacia el endurecimiento.

La orientación futura de que el apoyo fiscal se desvanecerá después de 2026 sugiere un menor viento de cola para el crecimiento, lo que resulta moderadamente moderado para el Euro a medio plazo. La valoración positiva de que la IA apoye a la economía compensa algunos riesgos a la baja, dejando la reacción del Euro finamente equilibrada y centrada en los próximos datos de energía e inflación, en lugar de en un cambio claro de política monetaria.

Análisis Técnico: Las perspectivas negativas del EUR/GBP se mantienen intactas

En el gráfico diario, el EUR/GBP amplía su caída por debajo de los indicadores de tendencia clave, manteniendo el sesgo bajista a corto plazo. El par está limitado por la media móvil simple (SMA) de 100 días y la SMA central de 20 días de las Bandas de Bollinger, lo que subraya una estructura inclinada a la baja tras la reciente ruptura bajista. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días, situado en torno a 30, se mantiene cerca del territorio de sobreventa, lo que sugiere que, aunque los bajistas siguen teniendo el control, el ritmo de la caída podría comenzar a moderarse en lugar de acelerarse agresivamente.

A la baja, el soporte inmediato aparece en la Banda de Bollinger inferior, cerca de 0.8465, donde los vendedores podrían comenzar a recoger beneficios si las lecturas de sobreventa se profundizan. Al alza, cualquier rebote se enfrentaría primero a la resistencia de la banda central de Bollinger de 20 días en 0.8550, seguida de la SMA de 100 días en 0.8575, antes de que entre en juego una barrera más sustancial en la banda superior de Bollinger, alrededor de 0.8635.

(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)