El Euro cae frente al Dólar canadiense en medio de la crisis de deuda francesa
- El Euro se debilita mientras el estancamiento político de Francia y el aumento del diferencial de rendimiento avivan el temor a un contagio más amplio.
- El bloqueo político francés y los disturbios sociales generalizados han mermado gravemente la confianza de los inversores, deprimiendo fuertemente al Euro recientemente.
- El aumento de los precios del petróleo podría fortalecer al CAD, vinculado a las materias primas, ejerciendo una mayor presión bajista sobre el cruce EUR/CAD.
El EUR/CAD baja ligeramente después de registrar ganancias moderadas el día anterior, operando alrededor de 1.5960 durante el horario europeo del lunes. El cruce de divisas se depreció mientras el Euro se mantuvo moderado en medio de la creciente preocupación de que la crisis de deuda en espiral de Francia pudiera extenderse a otras naciones de la eurozona fuertemente endeudadas. Una combinación tóxica de estancamiento político de cara a las elecciones presidenciales del próximo año y la propagación de los disturbios sociales en Francia ha pesado fuertemente sobre el sentimiento de los inversores, hundiendo al Euro en las últimas semanas.
El riesgo del diferencial francés se intensifica mientras la brecha OAT–Bund alcanza un extremo de varios años
HSBC Asset Management señala que el diferencial OAT–Bund a 10 años se ha "ampliado hasta su nivel más alto en 15 años", lo que subraya cómo las preocupaciones sobre la trayectoria fiscal y el trasfondo político de Francia se están reflejando en la valoración de los bonos soberanos.
El cruce EUR/CAD podría seguir perdiendo terreno, ya que el Dólar canadiense (CAD), vinculado a las materias primas, podría obtener fuerza del sentimiento alcista en los mercados de la energía. Los precios del petróleo crudo mostraron signos de recuperar terreno tras una serie de ataques mortales perpetrados por militantes hutíes contra el Aeropuerto Internacional Rey Khalid de Riad, incluido un ataque del domingo que siguió a un ataque anterior que dejó 12 muertos y más de 300 heridos. La violencia creciente ha llevado al Presidente de EE.UU., Donald Trump, a considerar unirse a Arabia Saudí en acciones de represalia contra los hutíes respaldados por Irán en Yemen.
Aumentando aún más los riesgos regionales para el suministro de energía, un dron tuvo como objetivo un petrolero cerca del fondeadero de Sohar, frente a Omán, durante el fin de semana, justo a las afueras del estratégico Estrecho de Ormuz. A pesar de las señales recientes de un aumento de las exportaciones de petróleo crudo desde el Golfo Pérsico, estas persistentes amenazas geopolíticas ponen de relieve las vulnerabilidades actuales en las rutas mundiales de transporte de petróleo y siguen respaldando los precios del petróleo crudo.
La postura de Canadá sobre la soberanía comercial pesa sobre los exportadores
Los analistas de Rabobank destacan que la decisión de Canadá de priorizar la "soberanía plena sobre las decisiones comerciales" ya se está transmitiendo a la economía real. Señalan que Canadá "rechazó notoriamente la oferta" de Estados Unidos de una mayor alineación, una medida que ha "tenido un coste para los exportadores canadienses, que normalmente enviaban aproximadamente dos tercios de sus productos al mercado estadounidense."
Sentimiento de riesgo - Preguntas Frecuentes
En el mundo de la jerga financiera, los dos términos "apetito por el riesgo (risk-on)" y "aversión al riesgo (risk-off)" hacen referencia al nivel de riesgo que los inversores están dispuestos a soportar durante el periodo de referencia. En un mercado "risk-on", los inversores son optimistas sobre el futuro y están más dispuestos a comprar activos de riesgo. En un mercado "risk-off", los inversores empiezan a "ir a lo seguro" porque están preocupados por el futuro y, por tanto, compran activos menos arriesgados que tienen más certeza de aportar una rentabilidad, aunque sea relativamente modesta.
Normalmente, durante los periodos de "apetito por el riesgo", los mercados bursátiles suben, y la mayoría de las materias primas -excepto el oro- también se revalorizan, ya que se benefician de unas perspectivas de crecimiento positivas. Las divisas de los países que son grandes exportadores de materias primas se fortalecen debido al aumento de la demanda, y las criptomonedas suben. En un mercado de "aversión al riesgo", los Bonos suben -especialmente los principales bonos del Estado-, el Oro brilla y las divisas refugio como el Yen japonés, el Franco suizo y el Dólar estadounidense se benefician.
El Dólar australiano (AUD), el Dólar canadiense (CAD), el Dólar neozelandés (NZD) y las divisas de menor importancia, como el Rublo (RUB) y el Rand sudafricano (ZAR), tienden a subir en los mercados en los que hay "apetito por el riesgo". Esto se debe a que las economías de estas divisas dependen en gran medida de las exportaciones de materias primas para su crecimiento, y éstas tienden a subir de precio durante los periodos de "apetito por el riesgo". Esto se debe a que los inversores prevén una mayor demanda de materias primas en el futuro debido al aumento de la actividad económica.
Las divisas principales que tienden a subir durante los periodos de "aversión al riesgo" son el Dólar estadounidense (USD), el Yen japonés (JPY) y el Franco suizo (CHF). El Dólar, porque es la moneda de reserva mundial y porque en tiempos de crisis los inversores compran deuda pública estadounidense, que se considera segura porque es poco probable que la mayor economía del mundo entre en suspensión de pagos. El Yen, por el aumento de la demanda de bonos del Estado japoneses, ya que una gran proporción está en manos de inversores nacionales que probablemente no se deshagan de ellos, ni siquiera en una crisis. El Franco suizo, porque la estricta legislación bancaria suiza ofrece a los inversores una mayor protección del capital.
Autor
Akhtar Faruqui
FXStreet
Akhtar Faruqui es un analista de Forex con sede en Nueva Delhi, India.
