El Dólar canadiense vuelve al punto de partida mientras los funcionarios de la Fed discrepan sobre la subida de tipos
- El USD/CAD supera 1.4200 por primera vez desde principios de julio, retrocede tras los comentarios de la Fed.
- El BoC retrasa sus primeras compras de bonos hasta finales de 2027, posiblemente hasta 2028.
- Se prevé que el PCE subyacente de EE.UU. aumente un 0.3% mensual el miércoles, frente al 0.2% anterior.
Los dos catalizadores canadienses del martes, una economía sin cambios en julio y el inicio posterior de las compras de bonos por parte del Banco de Canadá (BoC), no movieron al USD/CAD. El par superó 1.4200 por primera vez desde principios de julio y retrocedió en dos ocasiones. La segunda caída comenzó cuando el presidente de la Fed de Nueva York, Williams, miembro permanente con derecho a voto sobre las tasas, afirmó que no hay prisa por volver a subirlas. La noticia del BoC llegó desde una conferencia en Manhattan, mientras que el discurso de la Fed que movió al Dólar canadiense se pronunció en Búfalo, a poca distancia en coche de Ontario.
La falta de urgencia aún implica una subida adicional este año
Las ofertas de empleo en EE.UU. cayeron a 7.079 millones en agosto frente a una previsión de 7.23 millones, y el USD/CAD recuperó la caída antes de que interviniera el gobernador de la Fed, Barr. El par realizó su segundo intento de alcanzar el máximo de la sesión después de que el gobernador Barr afirmara en Detroit que los elevados precios de la energía y la inversión en inteligencia artificial implican que probablemente serán necesarias más subidas. El presidente Williams afirmó que una subida adicional podría ser apropiada a finales de este año y que el movimiento del 16 de septiembre, hasta el 3.75%-4.00%, da tiempo a la Fed para esperar a disponer de más datos.
Los futuros de los fondos federales siguen descontando una probabilidad de aproximadamente el 70% de una subida en octubre, lo que mantiene vigente la mayor parte de los argumentos a favor de un USD/CAD más alto. El momento es importante porque ambos bancos centrales decidirán sobre las tasas el 28 de octubre. Una subida del BoC el día en que la Fed mantenga las tasas sin cambios es el resultado que reduce la brecha entre sus tasas. El presidente Williams no prevé que la inflación vuelva al objetivo de la Fed hasta 2028 y no considera necesaria ninguna urgencia.
La economía se estanca según lo previsto y las compras de bonos del BoC vuelven a retrasarse
Statistics Canada informó que la economía no registró cambios en julio, exactamente como se había previsto, después de crecer un 0.4% en junio. La construcción aumentó un 1.3%, y la construcción no residencial registró su mejor mes desde principios de 2022 debido a las obras de un nuevo hospital en Toronto, mientras que los servicios públicos aumentaron un 1.7% durante una ola de calor. En conjunto, estos avances compensaron las caídas, lideradas por un descenso del 0.9% en el sector manufacturero.
La estimación preliminar de Statistics Canada para agosto es del 0.2%, y el National Bank of Canada estima que esto deja al tercer trimestre encaminado a un crecimiento anualizado cercano al 2.0%, por encima de la previsión del BoC del 1.5%. El gobernador del BoC, Macklem, afirmó el 2 de septiembre que el BoC estaba preparado para subir las tasas más de una vez si la inflación se mantenía demasiado alta. Los swaps descuentan una probabilidad ligeramente superior al 50% de una subida el 28 de octubre, y un trimestre por delante de las previsiones forma parte de los argumentos a favor de ella.
El BoC afirmó durante la intervención del vicegobernador Gravelle en una conferencia de Bloomberg en Nueva York que sus compras de bonos del Gobierno de Canadá podrían comenzar a finales de 2027 o, posiblemente, en 2028. En noviembre de 2025, el BoC afirmó que probablemente no sería necesario iniciar las compras hasta 2027. Las compras de bonos de este tipo son un mantenimiento rutinario, no un estímulo, por lo que un inicio posterior cambia quién posee los bonos de Canadá, no la tasa del BoC. El vicegobernador Gravelle había situado anteriormente el inicio a finales de 2026, como pronto.
La decisión de la Fed en octubre podría depender de una décima en el PCE subyacente
Se prevé que los precios del gasto en consumo personal (PCE) subyacente, el indicador de inflación preferido de la Fed, aumenten un 0.3% mensual en agosto tras subir un 0.2% en julio, mientras que la tasa interanual se mantendría estable en el 3.3%. La publicación está prevista para el miércoles a las 12:30 GMT, y se prevé que los precios generales aumenten un 3.7% interanual, mientras que se estima que el gasto personal suba un 0.8% tras el 0.2% anterior. Un 0.3% en el dato subyacente mantendría descontada una subida de la Fed en octubre, mientras que cualquier dato más suave elevaría las probabilidades de que la Fed mantenga las tasas sin cambios el 28 de octubre, el día en que el BoC podría subirlas.
La próxima publicación de Canadá, el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de manufactura de S&P Global, está prevista para el jueves a las 13:30 GMT, después de la lectura de 53 de agosto. Una lectura canadiense que se acerque a 50 repetiría la caída de la manufactura de julio y debilitaría el argumento a favor de una subida de tasas del BoC. El PMI manufacturero del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) se publicará a las 14:00 GMT, con una previsión de 55, mientras que se espera que su componente de precios se sitúe en 72.3.
Se prevé que las nóminas del viernes se sitúen en 90K, con una tasa de desempleo del 4.1% y un aumento de los ingresos medios por hora del 0.3% intermensual. Una cifra de nóminas igual o superior a la previsión, junto con una lectura subyacente del 0.3%, mantendría descontada la subida de octubre y el avance del USD/CAD intacto. Las 162K de agosto fueron casi tres veces superiores a lo previsto y elevaron las probabilidades de una subida en septiembre. La publicación del viernes revisa esa cifra, por lo que la Fed obtiene una segunda oportunidad para evaluar las pruebas sobre las que ya ha actuado.
Niveles técnicos
Resistencia: 1.4200 frenó al USD/CAD dos veces el martes, y el máximo de la sesión justo por encima de este nivel representa la primera operación del par por encima de ese nivel desde el 8 de julio. El máximo de finales de junio, cerca de 1.4250, es la parte superior del rango que el par abandonó a mediados de julio.
Soporte: La sexta ganancia diaria consecutiva del lunes atravesó 1.4150, lo que lo convierte en el primer soporte. El mínimo del 24 de septiembre, justo por debajo de 1.4100, es el mínimo del retroceso más reciente del avance.
Sesgo: Alcista mientras 1.4100 se mantenga en términos de cierre, con 1.4250 como primer objetivo y 1.4300 como segundo. Una caída hacia 1.4150 no cambiaría el escenario, ya que el Índice de Fuerza Relativa Estocástico (Stoch RSI) diario se encuentra cerca de 98 y tiene muy poco margen para seguir subiendo. Un cierre diario por debajo de 1.4100 pone fin a la posición larga.
USD/CAD gráfico diario
Dólar canadiense - Preguntas Frecuentes
Los factores clave que determinan la cotización del Dólar canadiense (CAD) son el nivel de los tipos de interés fijados por el Banco de Canadá (BoC), el precio del petróleo, el principal producto de exportación de Canadá, la salud de su economía, la inflación y la balanza comercial, que es la diferencia entre el valor de las exportaciones canadienses y el de sus importaciones. Otros factores son la confianza de los mercados, es decir, si los inversores apuestan por activos más arriesgados (risk-on) o buscan activos seguros (risk-off), siendo el risk-on positivo para el CAD. Como su mayor socio comercial, la salud de la economía estadounidense también es un factor clave que influye en el Dólar canadiense.
El Banco de Canadá (BoC) ejerce una influencia significativa sobre el Dólar canadiense al fijar el nivel de los tipos de interés que los bancos pueden prestarse entre sí. Esto influye en el nivel de los tipos de interés para todo el mundo. El principal objetivo del BoC es mantener la inflación entre el 1% y el 3% ajustando los tipos de interés al alza o a la baja. Unos tipos de interés relativamente altos suelen ser positivos para el CAD. El Banco de Canadá también puede utilizar la relajación cuantitativa y el endurecimiento para influir en las condiciones crediticias, siendo la primera negativa para el CAD y la segunda positiva para el CAD.
El precio del petróleo es un factor clave que influye en el valor del Dólar canadiense. El petróleo es la mayor exportación de Canadá, por lo que el precio del petróleo tiende a tener un impacto inmediato en el valor del CAD. Generalmente, si el precio del petróleo sube, el CAD también sube, ya que aumenta la demanda agregada de la divisa. Lo contrario ocurre si el precio del petróleo baja. Los precios más altos del petróleo también tienden a dar lugar a una mayor probabilidad de una balanza comercial positiva, lo que también apoya al CAD.
Aunque tradicionalmente siempre se ha considerado que la inflación es un factor negativo para una moneda, ya que reduce el valor del dinero, en realidad ha ocurrido lo contrario en los tiempos modernos, con la relajación de los controles de capital transfronterizos. Una inflación más alta suele llevar a los bancos centrales a subir los tipos de interés, lo que atrae más entradas de capital de inversores mundiales que buscan un lugar lucrativo donde guardar su dinero. Esto aumenta la demanda de la moneda local, que en el caso de Canadá es el Dólar canadiense.
Los datos macroeconómicos publicados miden la salud de la economía y pueden tener un impacto en el Dólar canadiense. Indicadores como el PIB, los PMI manufactureros y de servicios, el empleo y las encuestas de confianza del consumidor pueden influir en la dirección del CAD. Una economía fuerte es buena para el Dólar canadiense. No sólo atrae más inversión extranjera, sino que puede animar al Banco de Canadá a subir los tipos de interés, lo que se traduce en una moneda más fuerte. Sin embargo, si los datos económicos son débiles, es probable que el CAD caiga.
Autor
Joshua Gibson
FXStreet
Joshua se une al equipo de FXStreet con una doble especialización en Economía y Finanzas de la Universidad de la Isla de Vancouver con doce años de experiencia. experiencia como comerciante independiente centrado en el análisis técnico.
