El Dólar canadiense extiende su racha de ganancias mientras la divergencia entre las políticas de la Fed y el BoC pasa a primer plano

El USD/CAD cae por debajo de 1.4000 hasta su nivel más bajo en un mes el viernes, prolongando su racha de pérdidas a siete días consecutivos, ya que los inversores esperan que la Reserva Federal (Fed) y el Banco de Canadá (BoC) sigan caminos diferentes en sus reuniones de la próxima semana. Esto favorece al Dólar canadiense (CAD), mientras que el aumento de los precios del petróleo, vinculado a las tensiones en Oriente Medio, proporciona un viento de cola adicional. Al momento de escribir, el par cotiza alrededor de 1.3975, rumbo a una segunda caída semanal consecutiva.

El USD/CAD ha deshecho aproximadamente la mitad de su repunte de septiembre, mientras crecen las expectativas de que el BoC podría efectuar su primera subida de tasas del año en su reunión del 28 de octubre, en medio del aumento de los riesgos de inflación impulsada por la energía. La tasa de inflación anual de Canadá subió al 3.1% en septiembre, su nivel más alto en cuatro meses.

Los datos publicados el viernes mostraron que las ventas minoristas de Canadá subieron un 1.2% en agosto, tras caer un 0.8% en julio. El aumento estuvo ligeramente por debajo de la previsión del 1.3%. Excluidos los automóviles, las ventas crecieron un 1.2%, superando las expectativas del 1.0% tras una caída del 0.8%.

Según TD Securities, una subida del BoC en octubre sería "imprudente. No necesariamente errónea. Pero un riesgo innecesario." Por ello, sus estrategas de tasas de interés "esperan que el Banco de Canadá mantenga las tasas en el 2.25% en octubre, antes de subirlas 25 pb en diciembre", seguido de "una subida adicional de 25 pb en enero, llevando la tasa a un día al punto medio del rango de estimaciones de la tasa neutral del Banco."

Dado lo que describen como una "decisión reñida," TD Securities advierte que "evitarían cualquier posición direccional de cara a la reunión." Señalan que "los recientes comentarios de la Fed han enfatizado una senda más gradual para subir las tasas y una menor urgencia, mientras que Macklem ha sorprendido a los mercados con la postura aparentemente agresiva que ha adoptado en sus comunicaciones recientes." En su opinión, "de cara a la reunión, existe una expectativa más ampliamente aceptada de que la Fed mantendrá las tasas sin cambios, configurando una asimetría que favorece un mejor desempeño del CAD."

Al otro lado de la frontera, el Dólar estadounidense mantiene sus posiciones tras la reciente debilidad impulsada por la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro, ya que las preocupaciones sobre la sostenibilidad de las inversiones relacionadas con la IA pesaron sobre las acciones y llevaron a los inversores hacia los bonos gubernamentales. El Índice del Dólar (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 101.70 tras tocar un mínimo de tres semanas en 101.45 el jueves.

Se espera ampliamente que la Fed mantenga sin cambios las tasas de interés la próxima semana, después de subirlas 25 puntos básicos en septiembre. Los inversores observarán cómo los responsables de la política monetaria equilibran las presiones inflacionarias impulsadas por la energía frente a las preocupaciones de que una ralentización de la inversión relacionada con la IA pueda pesar sobre el crecimiento económico. Los mercados siguen valorando en un 80% la posibilidad de una subida en diciembre, pero un mensaje más cauteloso de la Fed podría volver a ejercer presión sobre el Dólar estadounidense.