El Dólar australiano cae hacia mínimos de marzo mientras las perspectivas de la Fed y el RBA divergen
- El AUD/USD cotiza cerca de sus niveles más bajos desde marzo mientras divergen las expectativas sobre las políticas de la Fed y el RBA.
- Una inflación estadounidense más alta de lo esperado y las declaraciones de línea dura de la Fed impulsan al Dólar estadounidense hacia su máximo anual.
- El RBA modera su orientación sobre nuevas subidas tras elevar las tasas por quinta vez este año.
El AUD/USD sigue a la baja el miércoles, fluctuando cerca de niveles vistos por última vez en marzo. El Dólar australiano (AUD) pierde terreno a medida que aumentan las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) y el Banco de la Reserva de Australia (RBA) podrían seguir diferentes trayectorias de política monetaria en los próximos meses. Al momento de escribir, el AUD/USD cotiza alrededor de 0.6846, con una caída del 0.28% en el día.
Las declaraciones de línea dura de funcionarios de la Fed y unos datos de inflación al consumidor de Estados Unidos más altos de lo esperado han alimentado las expectativas de subidas de tasas más agresivas, impulsando la demanda del Dólar. El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue al Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, sube un 0.68% en el día, extendiendo las ganancias por segundo día consecutivo y acercándose a su máximo anual de 102.94 establecido en octubre.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos subió un 0.4% intermensual en octubre, por encima de la previsión del 0.3%, pero por debajo del 0.6% de septiembre. El IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, subió un 0.3%, igualando el ritmo de septiembre y superando la previsión del 0.2%.
Los halcones de la Fed consolidan las expectativas de una subida en diciembre mientras se desvanecen los temores a la presión política
Los analistas de Rabobank destacan que la respuesta del mercado a "los comentarios de línea dura de los funcionarios de la Fed de ayer, incluidos los de Waller que pusieron sobre la mesa el riesgo de una subida de tasas de 50 puntos básicos, dice algo más que lo obvio." Señalan que "el mercado ya ha descontado por completo una subida de tasas en diciembre" y, crucialmente, que estos comentarios fueron absorbidos "sin una especulación real de que la Fed se vería presionada por fuerzas políticas para no subir las tasas", lo que subraya un menor enfoque en una posible interferencia política en la trayectoria de la política de la Fed.
Otros funcionarios de la Fed, incluida la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, y la presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, también respaldaron un mayor endurecimiento de la política monetaria, mientras que la vicepresidenta de Supervisión de la Fed, Michelle Bowman, hizo hincapié en la necesidad de controlar la inflación.
Por parte de Australia, el RBA elevó su tasa de efectivo en 25 puntos básicos (pb), hasta el 4.85%, en su reunión de noviembre, tal como se esperaba, llevando los costes de endeudamiento a su nivel más alto desde 2008. La medida marcó su quinta subida este año, mientras las autoridades monetarias lidian con una inflación impulsada por los mayores precios del petróleo. El banco central moderó su orientación y eliminó la referencia explícita a nuevas subidas si fueran necesarias. La gobernadora Michele Bullock dijo que "probablemente sea mejor hacer una pausa y evaluar los datos que vayan llegando."
Los analistas de OCBC señalan que el "mercado ha comenzado a descontar alguna posibilidad de flexibilización hacia la segunda mitad de 2027", mientras que los futuros sobre la tasa de efectivo "descontaban por última vez una probabilidad del 74% de un recorte de 25 pb para diciembre de 2027." En línea con este reajuste de precios, OCBC reitera que su escenario base contempla "un recorte de 25 pb en el cuarto trimestre de 2027."
RBA - Preguntas Frecuentes
El Banco de la Reserva de Australia (RBA) fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de Australia. Las decisiones las toma un Consejo de Gobernadores en 11 reuniones al año y en las reuniones de emergencia ad hoc que sean necesarias. El principal mandato del RBA es mantener la estabilidad de precios, lo que significa una tasa de inflación del 2%-3%, pero también "...contribuir a la estabilidad de la moneda, el pleno empleo y la prosperidad económica y el bienestar del pueblo australiano". Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos fortalecerán el Dólar australiano (AUD) y viceversa. Otras herramientas del RBA son la relajación cuantitativa y el endurecimiento de la política monetaria.
Aunque tradicionalmente siempre se ha considerado que la inflación es un factor negativo para las divisas, ya que reduce el valor del dinero en general, lo cierto es que en los tiempos modernos ha ocurrido lo contrario con la relajación de los controles de capital transfronterizos. Una inflación moderadamente alta tiende ahora a llevar a los bancos centrales a subir sus tipos de interés, lo que a su vez tiene el efecto de atraer más entradas de capital de inversores mundiales que buscan un lugar lucrativo donde guardar su dinero. Esto aumenta la demanda de la moneda local, que en el caso de Australia es el Dólar australiano.
Los datos macroeconómicos calibran la salud de una economía y pueden repercutir en el valor de su moneda. Los inversores prefieren invertir su capital en economías seguras y en crecimiento que en economías precarias y en contracción. Una mayor afluencia de capital aumenta la demanda agregada y el valor de la moneda nacional. Los indicadores clásicos, como el PIB, los PMI manufactureros y de servicios, el empleo y las encuestas sobre el sentimiento de los consumidores pueden influir en el AUD. Una economía fuerte puede animar al Banco de la Reserva de Australia a subir los tipos de interés, apoyando también al AUD.
El Quantitative Easing (QE) es una herramienta utilizada en situaciones extremas en las que bajar los tipos de interés no basta para restablecer el flujo de crédito en la economía. El QE es el proceso por el cual el Banco de la Reserva de Australia (RBA) imprime Dólares australianos (AUD) con el fin de comprar activos -normalmente bonos del Estado o de empresas- a instituciones financieras, proporcionándoles así la liquidez que tanto necesitan. La QE suele traducirse en un AUD más débil.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso de la QE. Se lleva a cabo después de la QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco de la Reserva de Australia (RBA) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el RBA deja de comprar más activos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Sería positivo (o alcista) para el Dólar australiano.
Autor
Vishal Chaturvedi
FXStreet
Actualmente trabajo como analista de divisas y materias primas en FXStreet, donde cubro la evolución del mercado en tiempo real durante la sesión europea.
