Dólar canadiense: Subidas de tasas a la vista – Commerzbank

Norman Liebke, analista de Commerzbank, señala que el Dólar canadiense ha tenido un rendimiento inferior al de sus pares del G10, pero ve soporte en el aumento de las expectativas de tasas del Banco de Canadá y en los elevados precios del petróleo. Sostiene que la comunicación del BoC ha abierto la puerta a subidas de tasas, mientras que las expectativas de inflación, los mercados laborales frágiles y las tensiones comerciales con EE.UU. determinarán la evolución del CAD y las trayectorias previstas para el EUR/CAD y el USD/CAD.

El endurecimiento del BoC ofrece soporte al Dólar canadiense

"No obstante, los últimos comentarios de Macklem han aumentado significativamente el riesgo de una inminente subida de tasas y, por lo tanto, esperamos un movimiento inicial antes de finales de este año. Aunque los participantes del mercado asignan una probabilidad del 85% a una subida de tasas esta semana, y nosotros también esperamos una subida dados los recientes comentarios más restrictivos, consideramos, no obstante, que tal movimiento sería prematuro debido a la moderada inflación subyacente. Los mercados descuentan un total de cuatro subidas de tasas para septiembre de 2027."

"Aunque el próximo año ciertamente son posibles nuevos movimientos, esta expectativa nos parece algo ambiciosa. No obstante, las perspectivas de las tasas de interés siguen ofreciendo soporte al CAD, particularmente porque nuestros economistas esperan un menor endurecimiento por parte de la Fed y el BCE para finales de 2027 del que se descuenta actualmente. Sin embargo, es probable que una parte sustancial del endurecimiento esperado del BoC ya esté descontada, lo que significa que la fortaleza adicional del CAD dependerá cada vez más de que el BoC adopte una postura aún más restrictiva de lo que espera actualmente el mercado."

"Esto deja al BoC ante un acto de equilibrio cada vez más difícil. Es poco probable que las señales de debilidad observadas hasta ahora sean suficientes para descartar las subidas de tasas, particularmente porque la economía real canadiense lleva algún tiempo enviando señales mixtas. Pero unos datos más sólidos del mercado laboral y de la economía reforzarían los argumentos a favor de nuevas subidas de tasas."

"Por el contrario, un deterioro más pronunciado de la actividad económica podría limitar el margen del BoC para un endurecimiento adicional. Además, los cambios en las tasas de interés afectan a la economía real con cierto retraso, lo que significa que el BoC probablemente actuaría con mayor cautela si la economía se debilitara aún más. Por lo tanto, el conflicto comercial sigue siendo un factor de riesgo clave para el CAD: aunque la carga arancelaria efectiva termine aumentando menos de lo temido, la incertidumbre persistente podría pesar sobre las perspectivas de crecimiento de Canadá y limitar así el potencial de apreciación del Dólar canadiense."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)