Banco de Canadá: Los precios más altos del petróleo respaldan una subida de tipos – NBC

Los economistas del National Bank of Canada (NBC), Taylor Schleich y Ethan Currie, sostienen que la holgura económica y la inflación subyacente contenida han permitido al Banco de Canadá actuar con paciencia, pero los precios del petróleo persistentemente altos y un trasfondo de crecimiento más sólido apuntan ahora a una subida de tasas. Esperan un primer aumento desde julio de 2023, con probabilidades cercanas al 50% para diciembre.

La paciencia del BoC, desafiada por el petróleo

"La holgura económica y la inflación subyacente contenida han permitido al BoC adoptar un enfoque paciente este año. Pero, como los funcionarios han subrayado repetidamente, cuanto más tiempo se mantengan elevados los precios de la energía, mayor será el riesgo de que la inflación se amplíe. El Gobernador se mostró claramente incómodo con un WTI en torno a ~90$/barril a principios de septiembre, por lo que otro aumento del 10-20% durante el período intermedio probablemente ha agotado su paciencia. "

"Aunque la incertidumbre comercial puede estar pesando sobre las perspectivas de crecimiento, el BoC ha restado importancia a estos riesgos últimamente. Macklem ha subrayado que la economía se encuentra en una mejor situación, que las empresas se están adaptando y, más recientemente, ha llamado la atención sobre los beneficios económicos positivos que están proporcionando unos precios del petróleo más altos. Un acuerdo comercial supuestamente inminente también debería aliviar parte de la preocupación persistente. "

"Todo esto apunta a que el BoC realizará su primer aumento desde julio de 2023."

"Suponiendo que el Banco opte por endurecer su política, la atención se centrará en el momento del siguiente aumento. Las proyecciones de inflación y crecimiento revisadas al alza en un nuevo MPR y un historial empírico que muestra que el Banco suele iniciar sus ciclos con subidas consecutivas respaldarán un movimiento consecutivo en diciembre."

"Sin embargo, otros bancos centrales han optado (el BCE) o probablemente optarán (la Fed) por un enfoque más gradual. No creemos que se trate de una ‘subida moderada’ mediante la cual el Banco prepare una pausa en diciembre. No obstante, tampoco anticiparán explícitamente un movimiento posterior. En su lugar, enmarcarán el resultado de las futuras decisiones en torno a los datos entrantes y la evolución del balance de riesgos."

"Es probable que esto lleve a los mercados a situar las probabilidades de una subida en diciembre alrededor del 50% tras la decisión"

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)