Zona euro: Las olas de calor añaden riesgo macro para el crecimiento – ING

El jefe global de macro de ING, Carsten Brzeski, advierte que las olas de calor recurrentes en Europa se están convirtiendo en un lastre estructural para el crecimiento de la zona euro. Cita investigaciones académicas y del BCE que muestran pérdidas medibles en la producción y una mayor inflación de los alimentos vinculada a temperaturas extremas. Brzeski sostiene que las interrupciones relacionadas con el clima, desde pérdidas de productividad hasta problemas en la cadena de suministro, representan ahora un nuevo riesgo a la baja para el desempeño económico de la zona euro.

El calor se convierte en un viento en contra macroeconómico

"Durante años, las olas de calor se trataron de la misma manera que las aseguradoras tratan las tormentas de granizo: un coste lamentable pero temporal, suavizado a lo largo del ciclo. Esa visión está quedando obsoleta. Un estudio de 2021 sobre los peores años de calor en Europa (2003, 2010, 2015 y 2018) estimó pérdidas de PIB a nivel continental solo por la reducción de la productividad laboral entre el 0.3% y el 0.5% (producción, no crecimiento del PIB), superando el 1% en las regiones más expuestas."

"Otros estudios añaden los costes de la refrigeración y, en consecuencia, calculan un impacto aún mayor en el crecimiento. Si se suman los crecientes costes sanitarios, las reparaciones de infraestructuras de emergencia y el impacto de las olas de calor y sequías en las vías fluviales, el transporte o la agricultura, el impacto negativo en la economía crece aún más."

"El año pasado, un documento conjunto de la Universidad de Mannheim y el BCE también cuantificó el daño económico, analizando las olas de calor, sequías e inundaciones del verano de 2025. Según el documento, la economía europea perdió alrededor del 0.3% de la producción. Este daño podría crecer hasta un acumulado del 0.8% para 2029, teniendo en cuenta los efectos de la pérdida de productividad, la interrupción de la cadena de suministro y los ingresos turísticos deprimidos."

"Anteriormente, el BCE también había estimado que las olas de calor y las sequías podrían aumentar la inflación de los alimentos en aproximadamente 0.4-0.9pp, con ese efecto potencialmente duplicándose en los próximos 30 años."

"De cara al futuro, aunque la reciente caída de los precios de la energía debería traer cierto alivio a los hogares y empresas europeas, las olas de calor actuales traen un nuevo riesgo a la baja para la economía europea: posibles fricciones en la cadena de suministro debido a los bajos niveles de agua en los principales ríos y a infraestructuras afectadas como ferrocarriles y autopistas, pero también pérdidas de productividad."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)