Zloty polaco: el lenguaje del NBP se vuelve cauteloso tras la presión cambiaria – Commerzbank

Tatha Ghose, analista de Commerzbank, señala que el gobernador del NBP, Adam Glapinski, aprovechó sus comentarios en el G20 para adoptar una postura más neutral y flexible, evitando las anteriores señales moderadas sobre recortes de tasas inminentes. Con un IPC de agosto que sorprendió al alza y el Zloty registrando un peor desempeño que sus homólogos de Europa Central y Oriental, se considera que el banco está a la defensiva. Ghose espera que los tipos se mantengan sin cambios el 9 de septiembre, pero duda de que esto frene el peor desempeño del PLN.

Glapinski se aleja de las orientaciones moderadas

"El gobernador del Banco Nacional de Polonia (NBP), Adam Glapinski, aprovechó sus comentarios en la reunión del G20 de ministros de Finanzas y responsables de bancos centrales celebrada en Carolina del Norte para mostrar un sutil giro hacia una señal más neutral: el MPC polaco no está comprometido de antemano con ninguna trayectoria concreta de tipos, y la política monetaria debe seguir siendo flexible, basarse en los datos y en las previsiones, así como en el balance de riesgos."

"Sin embargo, teniendo en cuenta el trasfondo más reciente, el lenguaje es importante porque Glapinski no aprovechó la oportunidad para repetir su anterior señal moderada sobre la inminencia de los recortes de tipos."

"El NBP está percibiendo claramente esta depreciación y se encuentra a la defensiva. Aunque no dijo nada explícitamente de línea dura, los comentarios de Glapinski marcan un alejamiento de las orientaciones moderadas y un acercamiento a un enfoque más cauteloso."

"La reunión del MPC del 9 de septiembre debería dar lugar a tipos sin cambios, pero la cuestión clave será si el NBP está preparado para adoptar formalmente una postura más de línea dura."

"Para el zloty, sin embargo, esto puede resultar demasiado poco y demasiado tarde: el NBP solo está adoptando una postura cautelosa después de que la presión sobre las divisas se haya vuelto en su contra; un cambio menor en el lenguaje puede no ser suficiente para frenar el peor desempeño del PLN."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)