Yen japonés: Las señales de política monetaria respaldan al JPY frente al Dólar estadounidense - Commerzbank

Thu Lan Nguyen, de Commerzbank, sostiene que las recientes intervenciones de las autoridades japonesas y del Tesoro de EE.UU. han perdido en gran medida su impacto, ya que el Yen japonés ha cedido las ganancias frente al Dólar y los rendimientos estadounidenses han vuelto a los niveles anteriores. Destaca unos objetivos de política monetaria poco claros y problemas de credibilidad, señalando que las preocupaciones fiscales siguen siendo un lastre para el Dólar estadounidense y que los mercados aún consideran el nivel de 160 del USD/JPY como una línea clave.

Señales de política y lastres fiscales

"Tanto las intervenciones de las autoridades japonesas como las del Tesoro de EE.UU. se han desvanecido más o menos. El Yen japonés ya ha cedido parte de las ganancias que obtuvo frente al Dólar estadounidense tras la histórica intervención de finales de julio, todo ello en apenas unas semanas. Del mismo modo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. han vuelto a los niveles observados antes de que el Tesoro anunciara un aumento de las recompras de bonos."

"Por tanto, las preocupaciones fiscales siguen siendo un lastre para el Dólar estadounidense."

"Las intervenciones no funcionan únicamente mediante la compra o venta física de activos. Su efecto de señalización es igualmente importante, si no más: los responsables de política monetaria las utilizan para indicar un cambio en la orientación de la política o insinuar futuras medidas de política monetaria."

"No obstante, es probable que el nivel de 160 se considere, por el momento, una línea divisoria implícita, especialmente porque el Banco de Japón adoptó un tono marcadamente agresivo después de que se alcanzara recientemente dicho nivel, como señaló ayer mi colega."

"Mientras los gobiernos no aborden de forma creíble las preocupaciones de los mercados sobre la trayectoria de la deuda pública, es probable que los inversores sigan exigiendo una prima de riesgo tanto para el yen como para el Dólar estadounidense."

(Este artículo se ha creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)