Tasas del USD: Los costes de financiación de las letras aumentan con las subidas de la Fed – DBS

El economista de DBS Group Research, Eugene Leow, analiza cómo el rápido aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. está complicando la financiación del Gobierno estadounidense mientras la Reserva Federal sube las tasas. Destaca la creciente dependencia de las letras del Tesoro a corto plazo, que ahora representan alrededor de una cuarta parte de la deuda negociable, y advierte que la refinanciación con rendimientos más altos en el tramo corto y a 10 años podría aumentar significativamente los costes de intereses del Tesoro de EE.UU.

Las subidas de tasas de la Fed ponen bajo presión la financiación mediante letras del Tesoro de EE.UU.

"El rápido aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. es un problema para el Secretario del Tesoro, Bessent. Los problemas fiscales de EE.UU. son bien conocidos. El gasto persistente y creciente en la Seguridad Social y Medicare, la disminución de los ingresos por impuestos corporativos y el contratiempo relacionado con la recaudación de aranceles."

"Más allá de todo esto, también hay que hacer frente al aumento de 82.000 millones de USD en el gasto por intereses durante el último año (los pagos de intereses representan alrededor del 4.6% del PIB), mientras la deuda se refinancia a tasas más altas."

"La implicación más directa de las subidas de tasas de la Fed es que la financiación mediante letras no funcionará tan bien."

"Un aumento de 75 puntos básicos en los costes de financiación del tramo corto (cuando todas las letras se renueven y suponiendo que la Fed mantenga las tasas en el 4.5%) provocaría que los costes de financiación se dispararan en alrededor de 54.000 millones de USD, en igualdad de condiciones."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)