Reserva Federal: Probablemente mantenga los tipos sin cambios en octubre, pero se espera una subida en diciembre – ABN AMRO

Rogier Quaedvlieg, analista de ABN AMRO, espera que la Reserva Federal (Fed) mantenga las tasas sin cambios en el 3.75–4.00% esta semana, a pesar de las recientes sorpresas al alza de la inflación. Sostiene que la disminución de la amplitud de la inflación y el enfriamiento del mercado laboral estadounidense dan tiempo a los responsables de la política monetaria para esperar. El banco sigue pronosticando una última subida de 25 puntos básicos en diciembre, seguida de un período prolongado de tasas sin cambios.

Se espera que la Fed haga una pausa antes de la última subida

"Esperamos que la Fed mantenga sin cambios la tasa de interés oficial en el 3.75-4.00% el miércoles. La decisión está más equilibrada de lo que sugiere la valoración del mercado. La inflación ha sorprendido al alza por segundo mes consecutivo, pero la disminución de la amplitud de la inflación y el enfriamiento del mercado laboral dan margen a la Fed para esperar. Por lo tanto, esperamos que la Fed haga una pausa en octubre antes de realizar una última subida de 25 puntos básicos en diciembre."

"Es poco probable que el informe haya dado a la Fed confianza en que la inflación está regresando de manera sostenible al 2%. La preocupación no es tanto el impacto inicial del shock energético, que la política monetaria no puede evitar, sino su posible propagación. Los aumentos persistentes de los costes de los insumos elevan el riesgo de que las empresas trasladen estos costes a los consumidores y, en última instancia, de que una inflación más alta se traslade a los salarios. Una política restrictiva ofrece protección frente a esos efectos de segunda ronda. Aun así, hay razones para no reaccionar exageradamente ante dos lecturas elevadas. La amplitud de la inflación sigue mejorando, lo que sugiere que la reciente aceleración aún no se ha convertido en un proceso inflacionista generalizado. Además, algunos de los factores que actualmente impulsan la inflación medida por el PCE parecen estar desvaneciéndose, especialmente la contribución inusualmente elevada del software y, algo más adelante, de los chips de memoria. Por lo tanto, esperamos que la inflación subyacente reanude su descenso el próximo año, aunque las lecturas a corto plazo sigan siendo incómodas."

"Junto con las recientes lecturas más moderadas del PCE, los datos laborales eliminan gran parte de la presión para subir las tasas de inmediato. La Fed puede permitirse otras seis semanas para evaluar si la reciente fortaleza de la inflación representa una presión persistente u otro repunte temporal."

"La combinación de un riesgo persistente de inflación a corto plazo y un mercado laboral en proceso de enfriamiento aboga por la paciencia, no por la complacencia. Esperamos que la Fed mantenga las tasas en octubre, realice una última subida de 25 puntos básicos en diciembre y, posteriormente, mantenga las tasas sin cambios durante un período prolongado."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)