Peso mexicano: Riesgos derivados del USMCA y postura de Banxico – Societe Generale

Los analistas de Societe Generale Dev Ashish y Brendan McKenna discuten cómo la incertidumbre continua en la revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) probablemente prolongará el riesgo de política para México y afectará el crecimiento y la inversión de capital. Señalan que la inclinación de Banxico a flexibilizar y la nueva autoridad para la compra de bonos se intersectan con su recomendación actual de posición corta en EUR/MXN y posición receptora de tasas a 2 años, que mantienen sin cambios por el momento.

Estabilidad con incertidumbre en el T-MEC

"La revisión del 1 de julio se llevará a cabo, pero probablemente solo servirá como un punto de partida, sin una decisión inmediata; el resultado más probable es un movimiento hacia revisiones anuales, prolongando la incertidumbre política."

"Las exportaciones de México se mantienen fuertes, apoyadas por la demanda de EE.UU. y los cambios en la cadena de suministro, pero la inversión y la expansión de capacidad están rezagadas, dejando la utilización ajustada y aumentando los riesgos de inflación."

"La incertidumbre continua relacionada con el T-MEC seguirá afectando el crecimiento y la inversión de capital, manteniendo a Banxico inclinado a flexibilizar; sin embargo, una Fed agresiva podría generar volatilidad en el FX y limitar la flexibilidad de la política."

"La incertidumbre relacionada con el T-MEC es quizás la fuerza subyacente para que a Banxico se le extienda la nueva autoridad para la compra de bonos."

"No consideramos que la mayor capacidad de Banxico para comprar bonos sea disruptiva para nuestra recomendación actual de posición corta en EUR/MXN o la posición receptora de tasas a 2 años, pero estaremos atentos a la evolución de las compras de bonos en el futuro."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)