Los expertos coinciden en que el Dólar podría haber alcanzado un techo ante la fragilidad de la burbuja de la IA

El Dólar estadounidense (USD) se ha depreciado con fuerza frente a la mayoría de sus principales pares durante los últimos dos días, golpeado por una combinación de menores rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y comentarios moderados de funcionarios de la Reserva Federal (Fed). El Índice del Dólar (DXY), que mide el valor del Dólar frente a una cesta de seis pares principales, ha retrocedido hasta la zona de 101.60 desde los máximos semanales cercanos a 103.00, y se encamina a registrar su primer descenso semanal en un mes.

El gráfico semanal muestra una vela envolvente bajista en formación, que es un patrón común de reversión de tendencia. Desde una perspectiva más fundamental, los analistas de algunos de los principales bancos comerciales del mundo observan razones sólidas para respaldar esa visión.

Se cuestiona el repunte del Dólar mientras las señales de la Fed y los riesgos de la IA frenan el potencial alcista

Los analistas de MUFG/BTMU observan que el presidente de la Fed, Warsh, "reveló poco hoy que subraye el potencial de sorpresas futuras bajo este nuevo régimen de la Fed", señalando que "probablemente comprenderemos mejor la situación cuando numerosos grupos de trabajo presenten sus conclusiones, incluidos los relacionados con la IA y la inflación."

El banco señala que "una subida de tasas en diciembre sigue siendo muy probable, pero la valoración de las subidas en 2027 parece exagerada", una opinión expresada también por el presidente de la Fed de Nueva York, Williams, "uno de los miembros más veteranos del FOMC", como destaca MUFG/BTMU en una nota.

OCBC centra la atención en el auge de la IA: "La IA ha respaldado el crecimiento de EE.UU., las acciones, los rendimientos y el USD. Pero esa fortaleza puede actuar en ambos sentidos. Si el ciclo de inversión se enfría, esos mismos soportes podrían revertirse, dejando al Dólar vulnerable incluso en un entorno de aversión al riesgo." Los expertos de OCBC advierten que "el USD no siempre se beneficia de la aversión al riesgo. Cuando el shock se origina en EE.UU., como ocurrió con los recientes temores sobre la financiación de la IA, la presión sobre los activos estadounidenses puede eclipsar el tradicional atractivo del USD como refugio seguro. Esto es importante porque la IA se ha convertido en un pilar importante de la resiliencia del crecimiento estadounidense."

Los sólidos datos de EE.UU. no han logrado impulsar al Dólar

Los expertos de Commerzbank señalan que "los datos de inflación al consumidor de EE.UU. sorprendentemente sólidos del miércoles fueron seguidos ayer por unas cifras de ventas minoristas y de precios de producción mejores de lo esperado", lo que "se suma a las pruebas de que las presiones sobre los precios son cada vez más generalizadas."

Sin embargo, el banco observa que "el Dólar no pudo mantener sus ganancias del miércoles", y sostiene que "para que el Dólar reciba un soporte duradero, el mercado tendría que valorar un mayor endurecimiento general que antes. Hasta ahora, eso no ha ocurrido. Las expectativas sobre las tasas de EE.UU. para finales de este año apenas se han movido en los últimos días."

En la misma línea, DBS señala que "en general, la incapacidad del USD para mantener sus ganancias tras la sorpresa alcista del IPC plantea dudas sobre la durabilidad de su recuperación." En su opinión, "la reversión de los rendimientos del Tesoro y de las expectativas de subidas de tasas de la Fed sugiere que los inversores tienen presentes los riesgos para el crecimiento y las ganancias derivados de un mayor endurecimiento", lo que limita el margen para una demanda alcista más persistente del Dólar a pesar de unos datos más sólidos.