Los datos de inflación causaron estragos en el mercado, mientras el FTSE 100 salió vencedor

La tasa de inflación más alta de lo esperado en EE.UU. para septiembre ha tenido un gran impacto en los mercados. Los rendimientos del Tesoro han subido a lo largo de toda la curva, las acciones estadounidenses caen con fuerza y las probabilidades de una subida de tipos de la Fed a finales de este mes se han duplicado en una semana hasta el 40%. 

Los datos del IPC de septiembre registraron el ritmo de aumento más rápido desde abril, esto ha impulsado las expectativas de subidas de tipos en EE.UU., lo que está llevando a los inversores a replantearse las perspectivas para las acciones y las ganancias. El Nasdaq lideró la venta masiva en los blue chips estadounidenses, y cayó más del 1,6%, mientras que el S&P 500 bajó más del 0,9%. Las acciones estadounidenses de pequeña capitalización, sensibles a los tipos de interés, también caen el miércoles. 

Los datos macro ensombrecen los informes de ganancias 

Por ahora, los datos macro están superando a los datos de ganancias. Aunque Bank of America informó de unos ingresos por negociación más débiles de lo esperado y de un cargo vinculado a sanciones regulatorias, Morgan Stanley presentó un sólido conjunto de resultados, reforzando aún más la idea de que la negociación de renta variable está impulsando las ganancias de algunos bancos de Wall Street en el último trimestre. 

Los inversores se ponen a la defensiva 

La venta masiva en las acciones estadounidenses estuvo liderada por el trade de IA, y las tecnológicas y las industriales fueron las más castigadas. En contraste, las acciones de salud, bienes de consumo básico y energía tuvieron un mejor comportamiento, a medida que los inversores se ponen a la defensiva. 

Un entorno de aumento del riesgo geopolítico junto con la perspectiva de tipos de interés más altos no es un entorno favorable para el riesgo, y podríamos ver a los índices estadounidenses con gran peso tecnológico tener dificultades en los próximos días después de alcanzar máximos históricos la semana pasada. 

Las ganancias han sido la principal fuerza que ha apuntalado a los mercados bursátiles este año; sin embargo, en esta fase temprana de la temporada, los inversores están mirando otros factores de más largo plazo que impulsan las ganancias corporativas, y no les gusta lo que ven. 

El FTSE 100 recibe un impulso de la volatilidad 

Desde una perspectiva regional, la huida hacia valores defensivos impulsó al FTSE 100, que es el principal índice mundial con mejor desempeño en la última semana, y sube un 1.7%. Este mejor comportamiento podría continuar; el índice británico logró ayer una ganancia del 0.7%, incluso aunque los índices estadounidenses estuvieron sumidos en la volatilidad. 

El precio del petróleo está por encima de 106$ y se mantiene obstinadamente elevado a medida que avanzamos por octubre, lo que supone otro factor de riesgo para algunos índices bursátiles. También eleva la perspectiva de una inflación alta a largo plazo, ya que el crudo Brent ha subido otro 2% en la última semana. Así, podría pasar algún tiempo antes de que EE.UU., y el resto del mundo, vea un alivio de las presiones sobre los precios. 

La inflación, la principal narrativa para el precio del Oro 

La inflación es la única narrativa que está impulsando ahora mismo a los bonos y las acciones. El informe de inflación, más alto de lo esperado, también está pesando sobre el precio del Oro, ya que los rendimientos están subiendo y el Oro no ofrece rendimiento. El precio del Oro cayó ayer casi un 2% y se sitúa por debajo de los 4.100$, abriendo la puerta a un descenso más pronunciado hacia los 4.000$. 

Las acciones de IA a precios de ganga 

Hay fuertes caídas en nombres de IA de EE.UU. como SanDisk, que bajó otro 5% el miércoles, y acumula un descenso de casi el 14% en las últimas 5 sesiones. Ahora tiene un ratio P/E a futuro de 8 veces las ganancias futuras, menos de la mitad de la tasa del Nasdaq 100 en general, que tiene un ratio P/E a futuro de 22 veces. La última venta masiva en acciones de IA está erosionando aún más las valoraciones; ¿en qué momento los inversores verán estas acciones como una ganga? Solo cuando eso ocurra podrá comenzar la recuperación.