La libra esterlina cae después de que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos sin cambios

El GBP/USD cotiza cerca de 1.3350 el jueves, después de marcar un mínimo de sesión en 1.3336, su nivel más débil desde finales de julio, y se encuentra por debajo de su media de 200 días desde el miércoles. El Banco de Inglaterra (BoE) mantuvo la tasa bancaria en el 3.75%, con tres de sus nueve miembros votando a favor de aumentarla al 4% y ninguno a favor de recortarla. Se trata de un comité inclinado hacia un aumento, y aun así la libra esterlina cayó.

El voto se inclinó en una dirección y las actas en la otra

La inflación de los precios al consumo del Reino Unido alcanzó el 3.1% en agosto, un máximo de cinco meses y la primera lectura por encima del 3% desde marzo, con los carburantes representando una gran parte del aumento. El comité dijo que es probable que la inflación siga subiendo durante los próximos trimestres, y la propia previsión a corto plazo del Banco la sitúa por encima del 4% a principios de 2027. Tres miembros querían actuar de inmediato al respecto en lugar de esperar. La miembro del comité Mann, una de los tres, señaló la propia previsión del Banco en lugar de la cifra actual y argumentó que subir las tasas ahora es la mejor opción.

El gobernador Andrew Bailey expuso la otra cara en el mismo documento. La transmisión indirecta de los precios de la energía ha sido más débil de lo esperado por el Banco, las pruebas de efectos secundarios son muy limitadas, las presiones inflacionarias internas siguen moderándose y el mercado laboral es débil. En la misma reunión también se votó ralentizar las ventas de gilts del Banco hasta 20.000 millones de GBP al año. Un comité a punto de subir las tasas normalmente no publica esa lista.

La Libra esterlina está valorada para ofrecer un mayor rendimiento que el Dólar y aun así cayó

El mercado asigna un 74% de probabilidades a una subida de un cuarto de punto en la reunión del 5 de noviembre y sitúa la tasa bancaria en el 4.18% a finales de año, con la reunión del 17 de diciembre prácticamente descontando por completo la subida si noviembre pasa sin ella. A doce meses vista, descuenta cuatro subidas y una tasa del 4.71%. El mismo ejercicio para la Reserva Federal termina en el 4.60%, por lo que el mercado espera que la Libra esterlina pague más que el Dólar dentro de un año y, al mismo tiempo, la está vendiendo. A finales de este año, las dos trayectorias son del 4.18% y el 4.21%, que es prácticamente la misma cifra.

La explicación está en la segunda mitad de ese proceso de valoración y no en la primera. Una divisa se valora por las subidas que llegan, y el argumento a favor de estas se basa en un precio del combustible cuyo impacto el Banco ya ha descrito como más débil de lo esperado. Ambos bancos centrales están subiendo las tasas en respuesta al mismo shock del petróleo. Solo uno de ellos tiene un mercado laboral que su propio comité califica de débil, y no es Estados Unidos.

El calendario también juega en contra de la Libra. El Banco no volverá a reunirse hasta el 5 de noviembre, dentro de 48 días, por lo que no habrá ninguna comunicación programada de su propio banco central entre ahora y entonces. El 74% tiene que sobrevivir por sí solo a siete semanas de datos, y la primera entrega llega el viernes. La Reserva Federal se reúne primero, el 28 de octubre.

Qué queda esta semana y qué se publicará después

Las ventas minoristas del Reino Unido de agosto se publicarán a las 06:00 GMT del viernes, con una previsión del -0.2% mensual tras el -0.5% de julio, lo que supondría una segunda caída consecutiva en volumen. Excluyendo el combustible, la previsión es también del -0.2%, tras el -0.9%. Se prevé que las cifras anuales sean más altas, del 1.9% frente al 1.6%, lo que refleja el comportamiento de un consumidor que compra el mismo volumen a un precio más elevado. La parte estadounidense del par contará con la intervención del gobernador de la Fed, Bowman, a las 07:30 GMT y con la producción industrial de agosto a las 13:15 GMT, cuya previsión es una décima de punto superior a la de julio.

La próxima semana, las dos economías se medirán entre sí durante la misma mañana. Las encuestas preliminares de actividad del Reino Unido se publicarán a las 08:30 GMT del miércoles, con una lectura compuesta de 52.5 la última vez y una manufacturera de 51.7. Las versiones estadounidenses se publicarán a las 13:45 GMT, desde una lectura compuesta de 56. La confianza del consumidor de GfK de septiembre se conocerá a las 23:01 GMT del jueves, con una última lectura de -14, y los pedidos de bienes duraderos de EE.UU. y la encuesta de sentimiento de Michigan cerrarán la semana el viernes. Esta encuesta incluye las expectativas de inflación de los hogares que vigila la Reserva Federal, situadas por última vez en el 4.6% para el próximo año.

Niveles y sesgo

Resistencia: 1.3400 mantuvo el máximo de la sesión en 1.3407, y la media de 200 días se sitúa justo por encima, en 1.3417. Más allá de ese nivel, 1.3500 es donde comenzó la caída del miércoles.

Soporte: El mínimo de la sesión en 1.3336 es el primer soporte, y por debajo, 1.3300 es un nivel por debajo del cual el par no ha cotizado desde finales de julio.

Sesgo: A la baja mientras 1.3417 limite las subidas. Los objetivos son 1.3300 y después el mínimo de finales de julio cerca de 1.3270. El Índice de Fuerza Relativa Estocástico (Stoch RSI) diario, un indicador del impulso, se sitúa cerca de 16 y está plano, lo que indica sobreventa sin que se haya producido un giro. Un cierre diario por encima de 1.3417 pone fin a este escenario.

GBP/USD gráfico diario