Eurozona: Impacto inflacionario de la crisis energética – Nordea

El Economista Jefe del Grupo Nordea, Helge J. Pedersen, destaca que la inflación en la eurozona ha aumentado con los precios más altos de la energía, pero sigue muy por debajo de los niveles de 2022. Subraya que los fuertes ahorros de los hogares, el bajo desempleo y la inversión continua en infraestructuras y defensa deberían amortiguar el crecimiento. No obstante, los indicadores de confianza a la baja y las condiciones financieras más estrictas representan riesgos a la baja si el conflicto se intensifica.

La inflación sube pero el impacto en el crecimiento es limitado

"En marzo, la inflación en la eurozona fue del 2.5%. Esto supuso un aumento significativo respecto al mes anterior, cuando fue del 1.9%, pero aún muy por debajo del nivel de 2022, cuando los precios del petróleo eran incluso más altos que hoy, y cuando, sobre todo, el precio del gas natural se disparó completamente."

"En ese momento, alcanzó un pico por un corto periodo justo por debajo de los 350 euros por MWh, y la UE tuvo que introducir un precio máximo de 180 euros por MWh casi en modo pánico. En comparación, el precio del gas natural en Europa está actualmente en 'solo' unos 50 euros por MWh."

"Esto es alto y afecta a las empresas y hogares europeos, pero no necesariamente en una medida que conduzca a una profunda recesión económica o que exija una relajación fiscal."

"Y ciertamente no cuando se tiene en cuenta que los ahorros de los hogares están en niveles récord, el desempleo es bajo y ya se están inyectando miles de millones de euros en proyectos de infraestructura y, no menos importante, en defensa."

"Pero, por supuesto, siempre existe el riesgo de que las cosas empeoren más de lo esperado, y las economías también corren el riesgo de verse afectadas por los desarrollos en los mercados financieros, donde la guerra también ha dejado su huella en forma de caídas en los precios de las acciones y aumentos en las tasas de interés."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)