Euro: Respaldo de los rendimientos de cara a la decisión del BCE – MUFG

Lee Hardman, de MUFG, destaca que el EUR/USD ha ido subiendo gradualmente, respaldado por unos rendimientos europeos más sensibles a la energía y por las expectativas de un BCE de línea dura. El par ha vuelto a situarse por encima de su media móvil de 200 días, cerca de 1.1635, mientras los mercados valoran casi por completo otra subida de tasas para diciembre, elevando el umbral para una sorpresa de línea dura por parte del BCE.

Las expectativas de línea dura ya están descontadas

"La atención del mercado se centrará ahora en la actualización de política monetaria del BCE más tarde hoy. El EUR/USD ha ido subiendo gradualmente a comienzos de este mes, volviendo a situarse por encima de la media móvil de 200 días, en torno a 1.1635, antes de la reunión del BCE de hoy."

"Los participantes del mercado anticipan hoy una actualización de política monetaria de línea dura por parte del BCE, teniendo en cuenta los mayores precios de la energía durante el verano y la resiliencia de la economía de la Eurozona al shock de los precios de la energía hasta ahora este año. Estos acontecimientos justificarán que el BCE aplique una segunda subida del actual ciclo de endurecimiento. Esto elevará la tasa de política monetaria hasta el extremo superior del rango estimado por el BCE para la tasa de política monetaria neutral, del 1.75%-2.50%."

"La evolución del Euro en respuesta a la actualización de política monetaria del BCE dependerá más de la intensidad con la que el BCE señale que probablemente será necesario aplicar nuevas subidas de tasas. Hemos pronosticado que el BCE sería más reacio a llevar las tasas a territorio restrictivo, pero reconocemos que la reciente evolución desfavorable de los precios de la energía aumentará la preocupación de los responsables de política monetaria por los posibles efectos inflacionarios de segunda ronda. El mercado de tasas de la Eurozona ya descuenta casi por completo otra subida para diciembre, por lo que el umbral para una sorpresa de política monetaria de línea dura es alto."

"Los rendimientos europeos han demostrado ser más sensibles a los mayores precios de la energía durante el verano que los rendimientos en EE.UU., algo que volvió a ocurrir ayer, cuando el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 2 años aumentó alrededor de 4 puntos básicos. Esta es una de las razones por las que el EUR/USD ha ido subiendo gradualmente durante los últimos dos meses."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)