Euro: Los datos sólidos y un BCE vigilante respaldan al EUR – BNY

Geoff Yu, de BNY, sostiene que unos datos resilientes de la Eurozona y un Banco Central Europeo (BCE) vigilante respaldan ahora al Euro, lo que lleva a reducir las anteriores perspectivas bajistas para el EUR/USD. Unos PMI manufactureros sólidos, una inflación persistente de los costes de los insumos y la preocupación por los efectos de segunda ronda y los salarios sugieren que el BCE podría mantener una postura de línea dura, mientras que cualquier liquidación de los carry trades financiados en EUR podría obligar a los inversores a recomprar Euros.

Datos resilientes y cautela del BCE

"Estamos reduciendo nuestra expectativa de que el euro se debilite incluso mientras la economía se fortalece. Los datos resilientes y un BCE de línea dura deberían establecer un suelo para el EUR por ahora, mientras que una reversión a corto plazo de los flujos favorables al carry de octubre hacia operaciones financiadas en divisas europeas obligaría a los inversores a recomprar EUR."

"Los efectos de segunda ronda decidirán la política. Lagarde matizó sus comentarios sobre los efectos de segunda ronda, señalando que el banco central no veía riesgo de que se materializaran "además de lo que ya está incluido en las proyecciones." Sin embargo, las proyecciones de referencia de septiembre, que asumían un EUR más fuerte y unos precios de la energía más bajos que los actuales, ya mostraban que los bienes industriales no energéticos y los servicios elevarían la inflación hasta el T1 de 2027."

"Nuevas revisiones al alza llevarían la inflación subyacente de 2027 hacia el 3%, frente a la suposición actual del 2.5%."

"El EUR puede beneficiarse a medida que los financiadores europeos se recuperen. Por diseño, cuando la relevancia del Carry de iFlow alcanza niveles extremos basados en correlaciones de rangos, existe margen para que el carry revierta a la media y se liquide. La mejor relación riesgo-recompensa se encuentra en las divisas con los mayores movimientos potenciales, suponiendo que las divisas de alto rendimiento comiencen a registrar ventas netas y los financiadores, compras netas."

"Nuestro análisis muestra que los financiadores europeos tuvieron el peor desempeño de flujos durante el último mes y son los que más pueden ganar con un retroceso del carry. La clasificación del coste de financiación de flujos del EUR (25 de 32, donde 1 es la puntuación de flujos más alta) es coherente con esta opinión. Si los rendimientos se mantienen bien anclados, o incluso suben, el desempeño de los flujos de la divisa podría recuperarse con fuerza."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)