EUR/USD: Un endurecimiento gradual del BCE dará soporte al Euro – TD Securities

El equipo de Investigación Macroeconómica de TD Securities espera que el Banco Central Europeo (BCE) continúe con un ciclo de endurecimiento gradual, aplicando una última subida de 25 pb en diciembre y elevando la tasa de depósito al 2.75%, un nivel que consideran moderadamente restrictivo. Mantienen una previsión alcista para el EUR/USD a fin de año, argumentando que la actual valoración del mercado exagera el endurecimiento futuro y que los responsables de política monetaria podrían pronto contrarrestar estas expectativas.

TD prevé la última subida del BCE en diciembre

"Esperamos que el BCE aplique una última subida de 25 pb en diciembre, elevando la tasa de depósito al 2.75%, ya que el crecimiento resiliente y las persistentes presiones inflacionarias mantienen a los responsables de política monetaria centrados en devolver las tasas a un territorio moderadamente restrictivo."

"Mantenemos una previsión alcista para el EURUSD a fin de año y recientemente expresamos esta opinión mediante una opción risk reversal a 3 meses para apostar contra el repunte generalizado del USD."

"Los mercados OIS están valorando actualmente alrededor de 31 pb de endurecimiento del BCE para finales de 2026 y cerca de 100 pb acumulados para finales de 2027, lo que llevaría la tasa terminal a casi el 3.5%, muy por encima de la tasa neutral del 2.5% mencionada por varios responsables de política monetaria del BCE."

"Ni nosotros ni el consenso general esperamos que el BCE, ni otros bancos centrales importantes, validen toda la magnitud de la valoración actual del mercado."

"En nuestra opinión, los datos económicos subyacentes y los indicadores de inflación siguen siendo, en términos generales, coherentes con un ciclo de endurecimiento gradual destinado a llevar la política monetaria a un territorio moderadamente restrictivo."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)