EUR/GBP: La convergencia de tasas apoya la tendencia alcista – Nomura

Los analistas de investigación de Nomura, Dominic Bunning y Yusuke Miyairi, argumentan que los datos de salarios e inflación del Reino Unido aún apuntan a una mayor convergencia de la política monetaria con la zona euro, mientras que los crecientes riesgos políticos en el Reino Unido se consideran subestimados y apoyan el rendimiento superior del Euro frente a la Libra.

La debilidad laboral y la política respaldan al Euro

"Todavía vemos suficiente impulso a la baja en el mercado laboral, particularmente en las tendencias salariales del sector privado, de modo que el riesgo de línea dura de un cambio sostenido al alza en la fijación de salarios en general está disminuyendo. La tasa de desempleo del Reino Unido ha aumentado mucho más que la de la mayoría de sus pares en mercados desarrollados, y aunque algo de impulso a la baja se ha desacelerado (en los empleos de PAYE, por ejemplo), la imagen general aún apoya un alivio continuo."

"Los datos de inflación de hoy fueron más un desafío para nuestra visión de un recorte de tasas en marzo. Aunque la inflación general estuvo en línea con el consenso (aunque ligeramente por encima de la previsión del BoE), la inflación de servicios fue algo más persistente (0.25ppt más alta de lo que esperaba el BoE). Esto puede crear un poco más de preocupación para los votantes del MPC en swing a corto plazo y reduce marginalmente la posibilidad de un recorte de tasas en marzo."

"Dicho esto, la trayectoria general de la inflación de servicios aún parece apoyar una convergencia continua de la política monetaria con la zona euro, en nuestra opinión. Un estrechamiento continuo en los diferenciales de tasas a corto plazo EUR-GBP sería positivo para el par de divisas."

"Con los principales datos de esta semana ya fuera del camino (los PMI del viernes serán un foco, pero siempre están sujetos a volatilidad de mes a mes), el mercado comenzará a concentrarse en la elección parcial del Reino Unido de la próxima semana. Una pérdida para el Partido Laborista incumbente en este bastión tradicional aumentaría aún más la presión sobre el PM Starmer y aumentaría la probabilidad de un cambio en el liderazgo hacia una combinación potencialmente menos amigable con el mercado en los meses venideros, lo que sigue siendo un riesgo subestimado para la GBP, en nuestra opinión."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)