El Yen japonés tiene dificultades mientras las expectativas de subidas de tasas de la Fed impulsan los rendimientos de EE.UU.
- El USD/JPY avanza por quinto día consecutivo, ya que las perspectivas de línea dura de la Fed respaldan al Dólar estadounidense.
- El aumento de los rendimientos de los bonos japoneses ofrece una ayuda limitada al Yen, ya que el diferencial de tasas entre EE.UU. y Japón sigue siendo amplio.
- Los operadores siguen de cerca las conversaciones entre EE.UU. e Irán, especialmente la posibilidad de reabrir el Estrecho de Ormuz.
El USD/JPY extiende su avance por quinto día consecutivo el jueves, ya que la fortaleza generalizada del Dólar estadounidense (USD) y la presión persistente sobre el Yen japonés (JPY) mantienen al par firmemente respaldado. Al momento de escribir, el USD/JPY cotiza cerca de 158.80, tras haber recuperado la mayor parte de la caída observada a principios de este mes desde niveles cercanos a 160.
El rebote se produce mientras los operadores evalúan las perspectivas de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) y del Banco de Japón (BoJ) tras sus reuniones de septiembre. Los mercados ven una probabilidad creciente de que la Fed vuelva a elevar los costes de endeudamiento después de aplicar una subida de 25 puntos básicos (pb) la semana pasada, lo que elevó la tasa de los fondos federales al 3.75%-4.00%.
Los sólidos datos estadounidenses han respaldado las perspectivas de línea dura. El Índice de Gerentes de Compras (PMI) Compuesto de S&P Global subió a un máximo de cinco años de 58.4 en septiembre, mientras que las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo cayeron a 197K, por debajo de las expectativas de 201K. La cifra anterior de solicitudes fue revisada al alza a 198K desde 196K.
El Dólar estadounidense y los rendimientos del Tesoro extienden su avance en respuesta, con el rendimiento de referencia estadounidense a 10 años cotizando alrededor del 5.16%, su nivel más alto desde 2007. El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 101.25, cerca de su nivel más alto desde el 29 de julio.
Sin embargo, la ola vendedora de bonos no está impulsada únicamente por la política monetaria ni se limita a Estados Unidos (EE.UU.). El aumento de los precios del petróleo está elevando las expectativas de inflación en las principales economías, mientras que el elevado endeudamiento gubernamental y las preocupaciones fiscales añaden presión alcista sobre los rendimientos a largo plazo.
Los rendimientos de los bonos japoneses también están subiendo, y el rendimiento del bono gubernamental japonés a 10 años alcanzó alrededor del 3.08% el jueves, su nivel más alto desde agosto de 1996. Sin embargo, el aumento ofrece un apoyo limitado al Yen, ya que la brecha de rendimiento con EE.UU. sigue siendo amplia.
El BoJ elevó su tasa de política monetaria en 25 pb hasta el 1.25%, su nivel más alto en 31 años, pero dos votos discrepantes y una orientación limitada sobre futuras subidas llevaron a los operadores a considerar la decisión ligeramente moderada. Los elevados precios del Petróleo también aumentan los costes de importación de Japón, creando otro obstáculo para el Yen.
En el frente geopolítico, Reuters informó de que EE.UU. e Irán están discutiendo un plan gradual para poner fin a la guerra. La primera etapa podría implicar que Irán reabra el Estrecho de Ormuz a cambio de que Washington levante su bloqueo económico, mientras que Teherán podría recibir acceso a activos congelados.
Un acuerdo significativo podría presionar a la baja los precios del Petróleo, aliviar las preocupaciones sobre la inflación y ofrecer cierto alivio a la economía japonesa, importadora de energía. Por ahora, las perspectivas de línea dura de la Fed mantienen al USD/JPY inclinado al alza, aunque la amenaza de intervención podría reaparecer a medida que el par se acerque a 160.
Yen japonés - Preguntas Frecuentes
El Yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado en líneas generales por la marcha de la economía japonesa, pero más concretamente por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o el sentimiento de riesgo entre los operadores, entre otros factores.
Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de divisas, por lo que sus movimientos son clave para el Yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en ocasiones, generalmente para bajar el valor del Yen, aunque se abstiene de hacerlo a menudo debido a las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La actual política monetaria ultralaxa del BoJ, basada en estímulos masivos a la economía, ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para luchar contra niveles de inflación de décadas.
La postura del Banco de Japón de mantener una política monetaria ultralaxa ha provocado un aumento de la divergencia política con otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal estadounidense. Esto favorece la ampliación del diferencial entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favorece al Dólar frente al Yen.
El Yen japonés suele considerarse una inversión de refugio seguro. Esto significa que en tiempos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a poner su dinero en la moneda japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas turbulentas, es probable que el Yen se revalorice frente a otras divisas en las que se considera más arriesgado invertir.
Autor
Vishal Chaturvedi
FXStreet
Actualmente trabajo como analista de divisas y materias primas en FXStreet, donde cubro la evolución del mercado en tiempo real durante la sesión europea.
