El Yen japonés cobra fuerza ante el repunte de los rendimientos de los JGB a 10 años

El par USD/JPY atrae a algunos vendedores alrededor de 157.85 durante el horario de negociación asiático del jueves. El Yen japonés (JPY) se fortalece frente al Dólar estadounidense (USD), mientras los operadores permanecen en alerta máxima ante una nueva intervención de las autoridades japonesas. Las declaraciones de la Fed serán seguidas de cerca más tarde el jueves. 

La Ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, dijo el jueves que los principios sobre divisas establecidos desde la intervención coordinada entre Japón y EE.UU. siguen vigentes.

Mientras tanto, el rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses (JGB) a 10 años subió 8 puntos básicos (pb) hasta el 3.055%, un máximo de 30 años, a primera hora del día, después de que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se dispararan durante la noche. 

La semana pasada, el Banco de Japón (BoJ) subió su tasa de interés oficial en 25 puntos básicos (pb) hasta el 1.25%, su nivel más alto desde 1995. La votación fue de 7-2, ya que los miembros de la junta Toichiro Asada y Ayano Sato discreparon. Los mercados consideran la discrepancia de estos dos responsables de política monetaria como una advertencia de que las subidas adicionales podrían ser más difíciles de implementar. Esto, a su vez, podría limitar las subidas del JPY. 

Los mercados están valorando en torno a un 30% la probabilidad de que el banco central japonés eleve su tasa de interés de referencia a corto plazo hasta el 1.50% en octubre, según Bloomberg.

Los comentarios de línea dura de los funcionarios de la Reserva Federal (Fed) podrían proporcionar cierto soporte al Dólar. El Gobernador de la Fed, Michael Barr, dijo el miércoles que el banco central estadounidense dio un paso importante la semana pasada para "recalibrar" los costes de endeudamiento a corto plazo con el fin de reducir la inflación y que probablemente tendrá que realizar nuevas subidas de tasas de interés.

La alineación entre Japón y EE.UU. se extiende a la política del BoJ y a la dinámica del carry trade del Yen

Los analistas de Rabobank destacan que el cambiante trasfondo geopolítico está cada vez más entrelazado con la dinámica de los mercados financieros. Señalan que "Trump y la Primera Ministra de Japón, Takaichi, se reunieron para reafirmar su estrecha alianza geopolítica y geoeconómica", y subrayan que "ahora esta también abarca al BoJ y al carry trade del Yen". En este contexto, Rabobank señala que "la participación de los grandes bancos japoneses en los préstamos nacionales está experimentando su primer aumento sostenido desde el estallido de la burbuja de 1991", describiéndolo como "exactamente lo que la Casa Blanca y Takaichi quieren a medida que aumenta la inversión en la industria (de defensa)".

Barr, de la Fed, apunta a más subidas de tasas ante el aumento de los riesgos de inflación, favoreciendo el alza del Dólar

Barr, de la Fed, adopta un tono claramente de línea dura, con una puntuación de 8/10 en el FXS Speechtracker, por encima de la media histórica de 7/10 y señalando un sesgo de endurecimiento más fuerte de lo habitual. La afirmación de que "probablemente sean necesarias más subidas de tasas para garantizar el retorno de la inflación al 2% en el momento oportuno," junto con los comentarios de que los riesgos de inflación han aumentado mientras que los riesgos para el mercado laboral han disminuido, subraya una clara priorización de la estabilidad de precios sobre las preocupaciones relacionadas con el empleo. Al admitir que la Fed estaba "fuera de posición" y necesitaba recalibrar su política, Barr refuerza la narrativa de que las tasas de política monetaria podrían tener que subir o permanecer restrictivas durante más tiempo, un trasfondo que suele favorecer al Dólar y perjudicar a los activos sensibles al riesgo.

El Índice de Sentimiento de la Fed de FXS subió 0.42 puntos hasta 148.81, firmemente en territorio de línea dura y muy por encima del umbral neutral de 100, confirmando que este discurso inclina aún más la narrativa general de la Fed hacia el endurecimiento. La combinación de un Índice de Sentimiento de la Fed de FXS elevado y una puntuación del FXS Speechtracker por encima de la línea de base sugiere que los mercados deberían valorar una mayor probabilidad de subidas adicionales de tasas, con implicaciones para la fortaleza del Dólar y vientos en contra continuos para la duración y las divisas FX de beta alta.

Análisis Técnico: USD/JPY

En el gráfico diario, el USD/JPY mantiene un tono ligeramente bajista, ya que se sitúa entre la banda media de Bollinger de 20 períodos y la resistencia de la media móvil (MA) de 100 días. El par se mantiene por encima de su suelo de volatilidad inferior, pero, dado que el precio sigue limitado por debajo de la banda superior de Bollinger, la configuración general apunta a un mercado con dificultades para avanzar al alza. Una lectura de alrededor de 54 en el Índice de Fuerza Relativa (14) mantiene el momentum ampliamente neutral a ligeramente positivo, lo que sugiere que, aunque la presión bajista está contenida por ahora, los compradores podrían tener dificultades para recuperar de forma decisiva el conjunto de resistencias superiores.

Al alza, la resistencia inicial se encuentra en la MA de 100 días en 159.55, seguida de la banda superior de Bollinger en 160.75, donde cualquier prueba probablemente atraería una toma de beneficios y nueva oferta. A la baja, la primera capa de soporte aparece en la banda media de Bollinger en 156.50, antes de un suelo estructural más sólido en la banda inferior cerca de 152.30; un cierre diario por debajo de este último nivel profundizaría significativamente el sesgo bajista y abriría el camino hacia niveles inferiores a medio plazo.

(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)