El presidente de la Fed, Kevin Warsh, reafirma que garantizarán la estabilidad de los precios

Mientras testificaba sobre el Informe Semestral de Política Monetaria ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de EE.UU., el presidente de la Reserva Federal (Fed), Kevin Warsh, reiteró que la Fed está comprometida con la estabilidad de precios y el objetivo de una inflación del 2%.

Puntos clave

"La inflación es una elección."

"La Fed no se lavará las manos."

"Entregará estabilidad de precios."

"Tenemos las herramientas para lograrlo."

"Revisaremos los marcos de inflación para entender qué causa la inflación y qué podemos hacer."

"Los grupos de trabajo están en modo de descubrimiento, empezando con una hoja en blanco."

"Los grupos de trabajo compartirán primero sus puntos de vista con 19 responsables de política monetaria."

"Será un debate público, y estaremos encantados de compartir periódicamente los resultados y nuestras reflexiones."

"El balance financiero forma parte de la política monetaria."

"El balance financiero no es meramente una cuestión de infraestructura."

"Cualquier cambio en la política de balance financiero se adelantaría, se explicaría y tendría un aviso previo amplio."

"La Fed debe mantenerse al margen de la política fiscal."

"Comprometidos con llevar a cabo una política monetaria independiente."

"Han demostrado compromiso con la independencia y la reforma, cumplirán con ambas."

"No esperen que ningún cambio en la comunicación tenga como objetivo ocultar la pelota."

"Las hipotecas están más altas de lo que han estado en parte porque la inflación está por encima del objetivo de la Fed."

"Contener la inflación sería coherente con menores rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo, hipotecas más asequibles."

"No tememos el crecimiento impulsado por la productividad."

"Las dos partes del mandato de la Fed no están en conflicto."

"Tenemos algo de trabajo por hacer en el frente de la inflación."

"No queremos dedicarnos a rescates financieros."

"Queremos estar en una posición en la que no estemos rescatando a nadie, incluido el cripto"

"No hay una elección cruel entre precios estables y pleno empleo."

"No tenemos que hacer una prueba de equilibrio."

"A largo plazo, las tecnologías mejorarán la productividad, pero puede quedar bastante lejos."

"La Fed puede pensar detenidamente en cuándo vamos a estar comprando deuda al Tesoro."

"Queremos un sistema financiero resiliente, fuerte y seguro."

"Tendremos debates más profundos y serios entre nosotros, menos pronunciamientos."

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En sus observaciones preparadas, Warsh señaló que la Fed no tolera una inflación persistentemente elevada.

Aspectos destacados del testimonio preparado de Warsh

"Si hacemos bien la política - y lo haremos- el repunte de la inflación de los últimos cinco años quedará en el pasado."

"La inflación subyacente a horizontes temporales más largos está determinada en gran medida por la política monetaria."

"El crecimiento del consumo de los hogares es moderado; la producción manufacturera ha avanzado de forma constante este año."

"El sector de la vivienda sigue rezagado."

"La actividad económica se está expandiendo a un ritmo sólido, mostrando resiliencia frente a los acontecimientos recientes."

"No sabemos hasta qué punto la economía se beneficiará del despliegue de la IA."

"La característica más llamativa de la economía en este momento es la inversión empresarial, que parece estar acelerándose y refleja proyectos y gasto en IA."

"El equipo en general aumentó alrededor de un 8% en el primer trimestre; el gasto en alta tecnología creció a una tasa anualizada de casi el 25%."

"El crecimiento de la productividad ha sido sólido, precediendo a las ganancias derivadas de la adopción de la IA."

"El mercado laboral parece en general estable."

"La Fed está vigilando las implicaciones para la inflación y el mercado laboral."

"Tenemos el deber de revisar con nuevos ojos las prácticas actuales para asegurarnos de que estamos cumpliendo nuestros objetivos."

"El propósito de los grupos de trabajo es dotar a la Fed de mejores herramientas para tomar decisiones de política monetaria, dejar atrás años de alta inflación."

"La creación de empleo ha seguido el ritmo de la fuerza laboral; la tasa de desempleo es baja y ha cambiado poco durante el último año; se observan relativamente pocos despidos; sólido crecimiento de los salarios nominales."

"El grupo de trabajo sobre el balance examinará las ventajas y desventajas de un régimen de reservas abundantes y explorará alternativas."

Warsh subraya la determinación de la Fed frente a la inflación mientras la actividad y la inversión en IA se mantienen sólidas

El testimonio del presidente de la Fed, Warsh, obtiene una puntuación de 7/10 en el FXS Speechtracker, en línea con la media histórica de 7/10. Esto señala una postura firme y estable contra la inflación, más que una intensificación de la línea dura. La afirmación de que "si acertamos con la política… el repunte de la inflación de los últimos cinco años quedará en el pasado" y el énfasis en que la inflación subyacente está determinada en gran medida por la política monetaria, junto con "cero tolerancia a una inflación persistentemente elevada", refuerzan la confianza en una política restrictiva sostenida, incluso cuando la actividad económica, la inversión empresarial vinculada a la IA y un mercado laboral en general estable apuntan a un sólido impulso subyacente.

El Índice de Sentimiento de la Fed de FXS se mantiene en 127.19, confirmando que el discurso deja el tono general de la política firmemente en territorio de línea dura en relación con la media histórica. La combinación de una lectura estable del índice y una puntuación del discurso que coincide con la referencia establecida sugiere que los mercados deberían considerar los comentarios de Warsh como una continuación de la narrativa de línea dura existente.