El Euro se debilita por debajo de 1.1250 ante las preocupaciones fiscales, a la espera de los datos del NFP de EE.UU.

• El EUR/USD se debilita cerca de 1.1235 en la sesión asiática del viernes.
• Las preocupaciones sobre la trayectoria fiscal de Francia pesan sobre el Euro.
• Logan, de la Fed, pidió subidas de tasas de «50 puntos básicos o más».
• Los datos de empleo de EE.UU. de septiembre serán el centro de atención el viernes.

El par EUR/USD cae hasta alrededor de 1.1235 durante las horas de negociación asiáticas del viernes. El Euro (EUR) extiende su movimiento a la baja debido a las preocupaciones fiscales de Francia. El informe de empleo de EE.UU. será el centro de atención más tarde el viernes.

Los rendimientos de los bonos gubernamentales franceses a 10 años retroceden después de alcanzar en la sesión anterior su nivel más alto desde 2002. Este movimiento se produjo después de que el gobierno francés presentara su presupuesto para 2027, en medio de una creciente preocupación por las perspectivas fiscales de Francia. Además, una nueva subida de los precios del petróleo debido a una guerra prolongada entre EE.UU. e Irán está impulsando al alza los rendimientos ante una inflación elevada. 

"Claramente, el mercado no está descontando una Fed de línea dura", afirmó Prashant Newnaha, estratega sénior de tasas en TD Securities. "Se trata de un movimiento de huida hacia la seguridad provocado por los acontecimientos en Europa. En este escenario, cabe esperar que el índice del Dólar y el yen se fortalezcan al mismo tiempo", añadió Newnaha.

Las señales de línea dura de los funcionarios de la Reserva Federal (Fed) y el prolongado aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense apuntalan al Dólar. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, declaró el jueves que el banco central tendrá que elevar los costos de endeudamiento a corto plazo en al menos 50 puntos básicos (bps) para que la política monetaria sea «moderadamente restrictiva» y para que la inflación vuelva a encaminarse hacia el objetivo del 2% de la Fed.

Los mercados están valorando ahora en casi un 24.9% la probabilidad de una subida de tasas de la Fed en octubre y en un 79.4% las probabilidades de un aumento en diciembre, según la herramienta FedWatch del CME.

Los operadores esperan los datos de empleo de EE.UU. de septiembre del viernes en busca de más pistas sobre las perspectivas de las tasas de interés estadounidenses. Se prevé que las Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. muestren un aumento de 90.000 puestos de trabajo en septiembre, mientras que se proyecta que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 4.1% durante el mismo período. Cualquier señal de debilitamiento del mercado laboral estadounidense podría arrastrar al Dólar a la baja y actuar como viento de cola para el par principal.

El Euro tiene dificultades para capitalizar la línea dura del BCE mientras persiste la resiliencia del Dólar estadounidense

Los analistas de Rabobank sostienen que el "cambio de las expectativas de una flexibilización de la Fed a un endurecimiento de la Fed puede explicar gran parte del sólido desempeño del USD durante el verano y hasta el mes pasado". Añaden que el "deslucido desempeño del EUR también ha contribuido a impulsar el EUR/USD en los meses transcurridos desde el inicio de la guerra", señalando que, al igual que la anterior "atracción de la moneda única probablemente apuntaló los flujos de salida del USD durante parte de 2025", la "incapacidad del Euro para obtener fuerza de la postura de línea dura del BCE desde el inicio de la guerra entre Irán y EE.UU. probablemente ha ayudado a apuntalar al USD".

Según Rabobank, esta desconexión refleja la creciente preocupación en el lado europeo. Señalan que "aunque el BCE adelantó su ciclo de endurecimiento y pese a la resiliencia de la economía de la Eurozona este año, el mercado está preocupado por los riesgos para el crecimiento debido a la posición de la Eurozona como importadora de energía". En su opinión, "las incertidumbres políticas europeas también probablemente están contribuyendo al deslucido desempeño del EUR", agravando las dificultades de la moneda para beneficiarse del apoyo de la política monetaria.

El giro de línea dura de Logan impulsa las expectativas de la Fed y ofrece soporte al Dólar

Logan, de la Fed, emitió un mensaje notablemente más de línea dura, con una puntuación de 9.2 en el FXS Speechtracker frente a una media histórica de 8.1, lo que subraya un sesgo de endurecimiento más fuerte en relación con la referencia establecida. El énfasis en que los rendimientos más altos a largo plazo podrían reflejar en parte el aumento de las primas por plazo, reduciendo así la necesidad de un endurecimiento adicional, contrasta con los llamamientos explícitos a realizar al menos 50 pb más de subidas de tasas y varios movimientos adicionales para recuperar la estabilidad de precios, reforzando un claro tono de línea dura para el Dólar. La caracterización de Logan de la política como aún no restrictiva, junto con una expansión económica cada vez más sólida y un mercado laboral equilibrado, indica que hay margen para nuevas subidas de tasas pese a la incertidumbre actual sobre la tasa terminal necesaria para garantizar una inflación del 2%.

El Índice de Sentimiento de la Fed de FXS subió 1.68 puntos hasta 136.59, confirmando un movimiento más profundo hacia territorio de línea dura, muy por encima del umbral neutral de 100. Este cambio al alza en el Índice de Sentimiento de la Fed de FXS, en consonancia con la elevada puntuación del FXS Speechtracker, apunta a un aumento de las expectativas del mercado de un endurecimiento adicional de la Fed, un trasfondo favorable para el Dólar frente a sus principales pares.

Análisis técnico: El EUR/USD mantiene un tono bajista en medio de condiciones de sobreventa

En el gráfico diario, el EUR/USD prolonga su caída muy por debajo de la banda media de las Bandas de Bollinger (20, 2) y de la media móvil simple (SMA) de 100 días, que en conjunto sugieren una estructura firmemente bajista a corto plazo, con el par limitado por varios niveles de resistencia superior. El precio se encuentra ahora más cerca de la banda inferior de Bollinger, mientras que el Índice de Fuerza Relativa (14), en 17.21, se sitúa profundamente en territorio de sobreventa, lo que sugiere que el impulso bajista sigue siendo fuerte, aunque aumenta el riesgo de un rebote correctivo.

Al alza, la resistencia inicial aparece en la banda media de Bollinger, cerca de 1.1460, seguida de la SMA de 100 días alrededor de 1.1515, con una barrera más distante en la banda superior de Bollinger, cerca de 1.1705, donde se esperaría un mayor interés vendedor si los intentos de recuperación cobran fuerza. A la baja, el soporte inmediato se alinea con la banda inferior de Bollinger en 1.1215; una ruptura sostenida por debajo de este suelo abriría el camino para la continuación de la tendencia bajista, mientras que mantenerse por encima de este nivel podría permitir al EUR/USD consolidarse antes de intentar volver a probar la cercana banda de resistencia.

(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)