Dólar estadounidense: precios de la Fed y riesgos del IPC – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman (BBH), señala que los mercados se mantienen estables antes de la publicación del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos (EE.UU.) de julio, que se considera clave para las expectativas sobre los fondos federales de la Fed y el Dólar. Haddad espera que el IPC se fortalezca modestamente, con riesgos a la baja para el USD si los datos son débiles y solo un margen limitado para una reevaluación de línea dura incluso ante una cifra elevada.

Sesgo bajista para el USD en torno al IPC

"Los mercados están en una fase de espera antes del crítico informe del IPC estadounidense de julio de hoy (1:30pm Londres, 8:30am Nueva York). La cifra será un factor clave para las expectativas sobre la tasa de los fondos federales de la Fed y marcará el tono en los tipos, las divisas y el sentimiento general del riesgo. Actualmente, los futuros de los fondos federales descuentan una probabilidad del 50% de una subida de 25 pb en septiembre hasta un rango objetivo de 3.75-4.00%, frente al máximo del 75% a finales de julio, y algo más de 40 pb de endurecimiento acumulado en los próximos doce meses."

"Un IPC estadounidense débil reforzaría el caso de una reevaluación moderada de las expectativas de subidas de la Fed y debilitaría aún más al USD, al tiempo que impulsaría los activos de riesgo. Un IPC estadounidense fuerte probablemente provocará un rebote inmediato del USD a través de unos rendimientos más altos en el tramo corto de la curva. Sin embargo, dado que la política de la Fed ya es restrictiva (suponiendo una tasa neutral del 3.00%), el margen para una reevaluación de línea dura material parece limitado, lo que supone un viento en contra para el USD."

"Se espera que el IPC estadounidense de julio se fortalezca modestamente, pero sin llegar a señalar una nueva aceleración de la inflación. Se prevé que el IPC general suba un +0.1% m/m frente al -0.4% de junio y que se modere al 3.4% y/y frente al 3.5% de junio. Se espera que el IPC subyacente aumente un +0.2% m/m frente al 0.0% de junio y que se modere al 2.5% y/y frente al 2.6% de junio."

"La variación a tres meses del IPC subyacente y del IPC general ofrecerá una lectura más clara sobre si el impulso de la inflación se está desacelerando o volviendo a acelerarse. En paralelo, las medidas del IPC que filtran las oscilaciones extremas de los precios, como la media recortada, la mediana, la persistente y la subyacente general, serán clave para juzgar la tendencia subyacente de la inflación. Las cifras del IPC de la Fed de Atlanta y de la Fed de Cleveland se publicarán a las 11:00am Nueva York (4:00pm Londres)."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)