Dólar estadounidense: La narrativa de la Fed respalda una renovada fortaleza – ING

Chris Turner, de ING, señala que el Dólar está manteniendo sus ganancias tras los comentarios de línea dura de Kevin Warsh y un nuevo repunte de los precios de la energía, mientras los mercados esperan ahora una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre. Turner sostiene que el factor cíclico de la Fed puede superar las preocupaciones sobre la depreciación del Dólar, prevé que el DXY avance gradualmente hacia la zona de 100.10/20 y destaca los riesgos derivados de la dinámica de los bonos estadounidenses a largo plazo.

Las expectativas sobre la Fed apuntalan las ganancias del Dólar

"Sigue habiendo mucho interés en el tramo largo de los mercados de bonos, donde la escasa disposición a la consolidación fiscal en los últimos años parece estar pasando factura. Como destacó Francesco Pesole ayer, persisten los temores de que el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, vuelva a recurrir a su amplio arsenal de herramientas para apoyar al mercado de bonos, y los operadores buscarán vender USD/CHF para expresar la estrategia de depreciación del Dólar."

"Ese es el riesgo. Pero la nueva referencia parece ser que la Fed subirá los tipos en septiembre, después de todo. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, ha dejado bastante claro que la inflación no está cayendo lo suficientemente rápido como para alcanzar el objetivo y, dada una economía razonablemente fuerte, la Fed tendrá que actuar."

"Creemos que el factor cíclico de la Fed puede imponerse al tema bajista de la depreciación del Dólar y que cierto aplanamiento bajista de la curva de rendimientos estadounidense puede hacer que el Dólar avance frente a las divisas de bajo rendimiento —y especialmente frente al franco suizo, dado que las tasas de política monetaria suizas parecen estar más ancladas cerca de cero."

"Si estamos equivocados y subestimamos la presión vendedora en el tramo largo, entonces el empinamiento de la curva de rendimientos desde el tramo largo probablemente puede arrastrar al Dólar ligeramente a la baja, incluso mientras las divisas de alto rendimiento tienen un rendimiento inferior en medio de una mayor volatilidad generalizada."

"Preferimos que el DXY avance gradualmente hacia la zona de 100.10/20 y probablemente suba un poco más mañana con el evento de Waller."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)