Dólar estadounidense: El IPC mantiene al USD en rangos ajustados – OCBC

Sim Moh Siong y Christopher Wong, de OCBC, señalan que el Dólar estadounidense (USD) se debilitó a medida que se moderaron las expectativas de subidas de la Fed y se empinó la curva de rendimientos estadounidense. Argumentan que, sin una fuerte sorpresa al alza en el Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos (EE.UU.), el USD debería mantenerse dentro de un rango, respaldando los carry trades. Las preocupaciones por la devaluación y el escrutinio sobre la independencia de la Fed se consideran factores que apuntalan al Oro, mientras que el próximo IPC, el IPP y las ventas minoristas de EE.UU. marcarán el rumbo de las expectativas sobre la Fed.

El Dólar ligado a los próximos datos del IPC

"El USD se debilitó durante la semana pasada a medida que se moderaron las expectativas de subidas de tasas de la Fed y se empinó la curva de rendimientos estadounidense. A menos que el informe del IPC de esta semana arroje una sorpresa alcista significativa, es probable que el USD siga atrapado en rangos estrechos. El débil informe de nóminas de julio debería mantener a la Fed paciente más allá de septiembre, y es poco probable que los mercados valoren una subida en septiembre como escenario base sin una señal de inflación más firme."

"En nuestra opinión, el IPC subyacente tendría que situarse en el 0.3% intermensual o más en julio, por encima de la previsión consensuada del 0.2%, para elevar de forma material las expectativas de una subida de tasas en septiembre. Un USD dentro de un rango, combinado con un contexto de riesgo constructivo, debería seguir apoyando los carry trades a pesar de la volatilidad persistente en los mercados del petróleo. Los precios del petróleo cedieron ante la esperanza de que el Estrecho de Ormuz pudiera reabrirse, pero las firmes condiciones de Irán para Washington sugieren que cualquier impulso a corto plazo en la oferta energética probablemente será limitado."

"Mientras tanto, las preocupaciones por la devaluación han vuelto al primer plano, añadiendo presión sobre el USD y ayudando al Oro a rebotar desde lo que cada vez parece más un suelo cerca de 4.000$/oz. Varios acontecimientos recientes han renovado el escrutinio sobre la independencia de la Fed."

"En primer lugar, según informes, la administración Trump hizo otro intento de destituir a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook. Si tiene éxito, el presidente Trump obtendría una oportunidad adicional para nombrar a un gobernador de la Fed. Cook tiene hasta el 26 de agosto para responder. En segundo lugar, el Wall Street Journal informó de que el presidente Trump ha mantenido un contacto frecuente con el presidente de la Fed, Kevin Warsh, abordando cuestiones que van desde Irán hasta la IA. Aunque no hay pruebas de que la política monetaria haya sido influida directamente, la relación parece menos distante que la convención que suele observarse entre la Casa Blanca y la Fed."

"Tras los débiles datos de nóminas de julio, no creemos que una decisión de la Fed de mantener las tasas sin cambios en septiembre sea vista como un problema de credibilidad. Sin embargo, si la inflación sigue siendo persistente, la reunión de septiembre podría convertirse en una prueba importante de las credenciales de la Fed en su lucha contra la inflación. En ese escenario, las perspectivas para el USD dependerán en gran medida de si los responsables de la política monetaria optan por reforzar su mandato antiinflacionario mediante una política más restrictiva."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)