Banco de Inglaterra: Mantenimiento cauteloso con riesgos al alza – TD Securities

El equipo macroeconómico de TD Securities, dirigido por Pooja Kumra, señala que el Banco de Inglaterra mantuvo la tasa bancaria en el 3.75% en una votación de 6-3, con un tono más de línea dura frente a julio, ya que los riesgos de inflación siguen sesgados al alza. El informe destaca las proyecciones revisadas del PIB y la inflación, los riesgos geopolíticos para la energía y la posibilidad de que se requiera una política aún más restrictiva y una subida de tasas en noviembre o diciembre.

Mantenimiento de la política, pero con un perfil de riesgo de línea dura

"El BoE votó mantener sin cambios la tasa bancaria en el 3.75%, en una división de 6-3, tal y como se esperaba, con los gobernadores Pill, Greene y Mann discrepando a favor de una subida. El mensaje es más de línea dura que en julio, ya que los riesgos de inflación siguen inclinados al alza (el BoE ahora prevé que la inflación suba al 4% en el 1T27), "y más que en el momento del Informe de Política Monetaria de julio", la proyección del personal técnico para el PIB del tercer trimestre se revisó al alza, del 0.1% al 0.4%, y el comité está preparado para actuar con el fin de evitar efectos de segunda ronda."

"En cuanto a los miembros individuales, el gobernador Bailey considera que la geopolítica de la situación hace que el riesgo al alza sea más prominente, ante una aparente pérdida de urgencia para resolver el conflicto. Sin embargo, la transmisión indirecta de los precios de la energía ha sido hasta ahora más débil de lo que el BoE esperaba, y sigue habiendo muy pocas pruebas de que estén surgiendo efectos de segunda ronda, aunque todavía es pronto. Si el conflicto en Oriente Medio persiste durante un período prolongado, como parece ser el caso, y aumenta el riesgo de que surjan efectos de segunda ronda, es probable que la política tenga que endurecerse."

"Las previsiones de julio del MPC respaldaron nuestra opinión de que el comité en general consideraría el mantenimiento de la política como una forma de mantener una postura restrictiva. Sin embargo, basándonos en los recientes riesgos geopolíticos y la aparición de posibles shocks energéticos, creemos que podría requerirse una política aún más restrictiva. Se ha producido un cambio visible entre miembros centristas como Andrew Bailey, Ramsden y Lombardeli, que ahora no descartan la necesidad de endurecer la política."

"La reunión de noviembre traerá previsiones actualizadas, así como nueva información para el BoE sobre la evolución de la inflación tanto por el lado de la demanda como de la oferta. Consideramos que, si el petróleo se mantiene en los niveles actuales, no puede descartarse una subida de tasas en noviembre o diciembre."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)