Banco Central Europeo: Una subida de septiembre con una trayectoria prudente – TD Securities

El equipo macroeconómico de TD Securities, incluida Pooja Kumra, espera que el BCE suba la tasa de depósito en 25 pb hasta el 2.50% en septiembre. Consideran que habrá una orientación futura limitada, con el Consejo de Gobierno reiterando su enfoque dependiente de los datos y reunión por reunión. Las nuevas proyecciones del personal técnico deberían justificar la subida, con los riesgos para la inflación aún sesgados al alza a pesar de unos datos recientes ligeramente más débiles.

TD anticipa la decisión del BCE de septiembre

"Nosotros y el mercado esperamos que el BCE suba las tasas en 25 pb en septiembre, llevando la tasa de depósito al 2.50%. El conflicto en Oriente Próximo sigue siendo cambiante y aún no hay una solución sobre la mesa. Aunque los precios del petróleo se mantienen por debajo de los niveles observados antes de las previsiones de junio del BCE, los precios del Gas Natural han vuelto a estar sometidos a presión. "

"A pesar de la subida esperada, no anticipamos que el BCE proporcione una orientación significativa sobre la próxima fase de la política monetaria. En su lugar, esperamos que el Consejo de Gobierno reitere su enfoque reunión por reunión y su compromiso con la dependencia de los datos a la hora de determinar las futuras decisiones de política monetaria."

"En conjunto, es probable que las previsiones de inflación general del BCE se revisen ligeramente a la baja para 2026, pero vemos pequeños riesgos al alza (~0.1%) en 2027/2028, impulsados por la persistencia de las perturbaciones, así como por los fuertes movimientos del Gas Natural. Para ponerlo en contexto, en el tercer trimestre de 2026, los precios del Gas Natural se encuentran cerca de un 30% por encima de las proyecciones del BCE de junio, aunque el petróleo está un 15% por debajo en este periodo de lo estimado en las proyecciones de junio."

"La disyuntiva de política monetaria en este caso—una inflación claramente más elevada y persistente, y un crecimiento solo ligeramente más débil—debería ser suficiente para justificar una subida en lugar de una mayor paciencia. La evaluación de riesgos debería seguir inclinándose hacia riesgos al alza para la inflación y unas perspectivas equilibradas para el crecimiento."

"Esperamos que el Consejo de Gobierno suba las tasas en 25 pb en septiembre, en línea con las amplias expectativas del mercado, mientras que es probable que el comunicado de política monetaria se mantenga prácticamente sin cambios, reiterando el enfoque del BCE dependiente de los datos y reunión por reunión. La situación en Oriente Próximo sigue siendo demasiado frágil como para enviar señales firmes sobre la trayectoria futura."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)