Banco Central Europeo: El riesgo de contagio redefine las expectativas sobre las tasas – MUFG

Lee Hardman, de MUFG, señala que el endurecimiento no deseado de las condiciones financieras en la zona euro está llevando a los mercados a reducir sus expectativas de nuevas subidas de tasas por parte del BCE. Las expectativas del mercado se han desplazado más cerca de la previsión de MUFG de dos subidas adicionales, que aún podrían resultar demasiado agresivas si se intensifican los riesgos de fragmentación, mientras crece la especulación de que el BCE podría ralentizar el endurecimiento cuantitativo o activar su Instrumento de Protección de la Transmisión.

El endurecimiento de las condiciones pone a prueba el rumbo del BCE

"El endurecimiento no deseado de las condiciones financieras ya ha llevado a los participantes del mercado a reducir sus expectativas de nuevas subidas de tasas por parte del BCE en respuesta al shock de los precios de la energía."

"Las expectativas del mercado sobre las subidas del BCE se han alineado más con nuestra propia previsión de dos subidas adicionales, que aún podrían resultar demasiado agresivas si se intensifica el resurgimiento de los riesgos de fragmentación."

"También está creciendo la especulación de que el BCE podría tener que adoptar nuevas medidas de política monetaria para aliviar los riesgos de contagio ralentizando el endurecimiento cuantitativo, o incluso utilizando por primera vez su Instrumento de Protección de la Transmisión (TPI)."

"Sin embargo, la decisión de utilizar el TPI crearía la impresión de que el BCE está ayudando a los gobiernos a financiar sus déficits."

"Por ello, el BCE solo decidiría comprar bonos gubernamentales a través del TPI si las compras son temporales y los gobiernos también toman medidas para endurecer la política fiscal y restaurar la confianza de los inversores."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)