Alemania: Resiliencia cíclica frente a riesgos estructurales – ING

Carsten Brzeski, analista de ING, destaca que el índice IFO de Alemania ha subido durante cinco meses consecutivos, lo que apunta a un rebote cíclico y a una resistencia inesperada de la economía alemana. Señala que el estímulo fiscal y la recuperación de las carteras de pedidos respaldan la actividad, pero advierte de que los múltiples riesgos a la baja y la incertidumbre política implican que todavía no se trata de una recuperación estructural. ING espera un crecimiento del PIB alemán de alrededor del 1% este año.

El rebote impulsado por el IFO se enfrenta a obstáculos estructurales

"Casi en secreto, la economía alemana ha desarrollado una resistencia inesperada, con su indicador adelantado, el índice IFO, subiendo ahora por quinto mes consecutivo. En septiembre, el índice IFO se situó en 89.9, frente a 88.8 en agosto, y ahora se encuentra en su nivel más alto en más de un año. Y uno empieza a preguntarse: "¿por qué?"."

"Al mismo tiempo, sin embargo, las carteras de pedidos han empezado a recuperarse en los últimos meses, lo que apunta a cierto impulso positivo en la industria. Y los miles de millones de euros del estímulo fiscal del Gobierno destinado a defensa e infraestructuras han empezado a filtrarse en la economía."

"De cara al futuro, existen claros riesgos para las perspectivas de Alemania: la guerra en Oriente Medio, que parece estar convirtiéndose lentamente en una guerra interminable, los precios del petróleo manteniéndose en niveles elevados, así como el probable impacto próximo de unos precios del gas más altos en la próxima temporada de calefacción y el resurgimiento de las tensiones comerciales."

"Aunque todavía existen claros riesgos a la baja para las perspectivas a corto plazo, el sólido primer semestre del año por sí solo ha preparado a la economía para su mejor desempeño de crecimiento desde 2022. Actualmente esperamos un crecimiento del PIB de alrededor del 1% este año."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)