¿Por qué está cayendo Bitcoin? Tres razones clave detrás de la venta masiva

La caída de Bitcoin (BTC) ha sido sostenida por tres factores fundamentales, incluida la incertidumbre en torno a un recorte de tasas en diciembre por parte de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), el aumento de las ventas de tesorerías de activos digitales (DATs) y las crecientes preocupaciones sobre la eliminación de Strategy del MSCI.

La caída de Bitcoin extiende las preocupaciones a medida que los precios caen por debajo de 85.000$

Bitcoin ha mantenido su caída por debajo de la zona de 90.000$, cayendo a 85.000$ después de una caída del 2% en las últimas 24 horas al momento de la publicación el viernes. La principal criptomoneda ha caído más del 20% solo en noviembre en medio de un sentimiento de aversión al riesgo persistente en los activos de riesgo.

La caída se amplificó con la publicación de los datos de empleo de EE.UU. retrasados para septiembre el jueves, que es un criterio importante para las decisiones de recorte de tasas de la Reserva Federal.

Los datos de empleo, en ese momento, fortalecieron las apuestas de que la Fed podría detener su reciente camino de flexibilización de tasas en su reunión de diciembre, debilitando aún más la confianza de los inversores en los activos de riesgo. El movimiento aceleró las salidas en los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin al contado de EE.UU. el jueves, totalizando 903 millones de dólares, liderados por el IBIT de BlackRock, que se desprendió de 355 millones de dólares.

Sin embargo, las expectativas de recorte de tasas volvieron a superar el 70% el viernes después de que los funcionarios de la Fed John Williams y Stephen Miran señalaran que favorecerían un camino de flexibilización en la próxima reunión de diciembre, proporcionando un alivio a corto plazo.

Las tesorerías de Bitcoin son un jugador clave en la tendencia bajista

La reciente caída de Bitcoin también ha sido reforzada por las ventas de DATs de la principal criptomoneda para realizar recompras de acciones. La mayoría de sus precios de acciones han caído por debajo de su valor neto de activos (NAV), lo que ha llevado a la venta de activos para cerrar la brecha.

Al mismo tiempo, algunos flujos institucionales reportados como posiciones largas de BTC a principios de año pueden no reflejar apuestas alcistas directas. Con varios DATs cotizando a primas elevadas y el entusiasmo del mercado alcanzando su punto máximo a principios de año, la mayoría de los inversores adoptaron una estrategia larga-corta, vendiendo en corto Strategy (MSTR) y otros DATs mientras mantenían Bitcoin a través de ETFs al contado.

Sin embargo, con muchos deshaciendo sus apuestas después de registrar grandes ganancias —el principal siendo el operador en corto Jim Chanos— sus operaciones han ejercido presión a la baja sobre la principal criptomoneda, señaló K33 en un informe el viernes.

Strategy también está sumando a la incertidumbre del mercado ya que enfrenta una posible eliminación del índice MSCI USA y varios otros índices de acciones importantes bajo las nuevas reglas propuestas por MSCI. Los analistas de JPMorgan estiman que la compañía podría ver salidas de 8.800 millones de dólares si es eliminada de los principales índices bursátiles.

MSCI, el 10 de octubre, comenzó a revisar propuestas para eliminar empresas de sus índices cuyas tenencias de activos digitales representen el 50% o más de sus activos totales, un umbral que Strategy supera por un amplio margen debido a su balance cargado de Bitcoin. La fecha coincide con el apalancamiento del 10 de octubre, donde el mercado de criptomonedas vio 19.000 millones de dólares en liquidaciones.

En respuesta a una posible eliminación de estos índices, el CEO de Strategy, Michael Saylor, declaró en una publicación en X el viernes que la compañía no debería ser categorizada junto a fondos, fideicomisos o compañías de cartera. Enfatizó que Strategy opera como una empresa de software que cotiza en bolsa con aproximadamente 500 millones de dólares en ingresos comerciales anuales, complementada por un enfoque de tesorería que trata al Bitcoin como capital productivo en lugar de un activo pasivo.

Saylor agregó que, a diferencia de los vehículos que mantienen inversiones, Strategy construye y gestiona activamente productos, describiendo a la empresa como una "compañía de finanzas estructuradas respaldada por Bitcoin" capaz de innovar tanto en los mercados de capital como en el software empresarial. Argumentó que este modelo operativo distingue a la compañía de las entidades objetivo bajo las reglas propuestas por MSCI.

A pesar del comentario de Saylor, el BTC está a unos 10.000$ de distancia del costo promedio de 74.000$ de las tenencias de Bitcoin de Strategy. Según el jefe de investigación de Bitwise Europe, André Dragosch, en una publicación en X el miércoles, la principal criptomoneda podría ver un fondo final entre el precio promedio de compra de Strategy y el costo promedio de 84.000$ para el IBIT de BlackRock.