Por qué el fracaso de la Ley CLARITY beneficia a las criptomonedas — Bitwise

El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, declaró el miércoles que el mercado de criptomonedas se ha recuperado desde que el Senado de EE.UU. no logró avanzar con la Ley CLARITY, argumentando que el fracaso de la legislación permitió a los reguladores avanzar más rápido en las normas para el sector.

Las criptomonedas ganan impulso pese al revés legislativo

Hougan señaló que Bitcoin (BTC) ha ganado un 8% y Ethereum (ETH) un 7% desde la votación, mientras que varias altcoins registraron ganancias mayores. NEAR subió un 104%, Uniswap (UNI) ganó un 49% y Avalanche (AVAX) avanzó un 43%.

Aunque el sector de las criptomonedas respaldó la legislación por la certeza regulatoria que prometía, Hougan afirmó que las negociaciones finales exigían compromisos que podrían haber restringido partes del sector.

Las monedas estables se encontraban entre las áreas más afectadas por el fracaso de la legislación. Una de las principales disputas durante las negociaciones giró en torno a si las exchanges podían transferir a los clientes los intereses o recompensas relacionados con las monedas estables. Los bancos se opusieron a las disposiciones que habrían permitido a las plataformas ofrecer tales beneficios.

La versión final de la Ley CLARITY habría prohibido a las plataformas pagar intereses o rendimientos de monedas estables a los clientes "en cualquier forma," con sanciones de hasta 5 millones de dólares por cada infracción.

Aunque el proyecto de ley fracasó, la Ley GENIUS sigue en vigor. La ley prohíbe a los emisores de monedas estables pagar intereses, pero no impone la misma restricción a las exchanges.

"La gran ironía para los bancos es que su negativa a ceder probablemente acabará ayudando a que todas las monedas estables ganen cuota de mercado al sistema tradicional," escribió Hougan.

Las acciones de la SEC abren nuevas oportunidades para las criptomonedas

La tokenización también se ha beneficiado de los acontecimientos posteriores a la votación del Senado. Dos días después de que fracasara la Ley Clarity, la SEC emitió una orden que permite negociar acciones estadounidenses tokenizadas a través de creadores de mercado automatizados y fondos de liquidez autorizados. La orden exime a las plataformas participantes de registrarse como bolsas y a los proveedores de liquidez de registrarse como operadores.

La medida está limitada a cinco años, cubre acciones estadounidenses cotizadas e incluye restricciones de volumen, pero Hougan destacó que este enfoque permite a la industria experimentar en lugar de esperar años a que se realicen estudios regulatorios.

Hougan identificó a Securitize como una de las principales beneficiarias. La empresa proporciona infraestructura de tokenización para fondos de BlackRock, Apollo y KKR, y actúa como agente de transferencias del fondo BUIDL de BlackRock.

El informe también señaló tokens que utilizan los ingresos del protocolo para recompras, incluidos NEAR y Uniswap.

"Una de las razones de su éxito es que, curiosamente, los tokens que generan ingresos tienen reglas más claras sin la Ley Clarity de las que habrían tenido con ella", añadió Hougan.

En el marco de la Ley Clarity propuesta, seguía existiendo incertidumbre sobre si las recompras podrían afectar a la clasificación regulatoria de un token. Después de que fracasara el proyecto de ley, la SEC escribió en una sección de preguntas frecuentes que, una vez que una red es funcional, anunciar un programa de recompras no convierte a su token en un valor.

Hougan reconoció que el principal riesgo es que los reguladores adopten un enfoque diferente en el futuro.

Sin embargo, argumentó que la adopción continuada de la tecnología blockchain por parte de las principales instituciones financieras podría dificultar una reversión regulatoria significativa.