Warsh revela poco a pesar de las lecturas de inflación más altas

Warsh ofrece poco con lo que trabajar

A primera hora de esta mañana (para mí, en cualquier caso), el presidente de la Fed, Kevin Warsh, acaparó la atención en la reunión anual del FMI en Bangkok, Tailandia. Aunque no ha revelado mucho desde que asumió el cargo en la Fed, me pareció que valía la pena buscar pistas tras el IPC y el IPP elevados. 

Como era de esperar, nos dio poco con lo que trabajar, reiterando que no ‘prejuzga las reuniones’, lo que no ayudó al USD. El EUR/USD recibió compras durante la rueda de prensa, pero creo que esto se debió en gran medida a que Warsh fue menos agresivo de lo que esperaban los participantes del mercado tras los recientes datos de EE.UU., lo que provocó un desmantelamiento de las apuestas largas en USD.

Precios de producción elevados y ventas minoristas mixtas

Ayer, los precios de producción de EE.UU. de septiembre (IPP) subieron al 6.3% interanual, frente al 5.6% revisado de agosto, y superaron tanto la estimación mediana del 5.3% como la estimación máxima del 5.6%. En términos intermensuales, también vimos que las presiones sobre los precios aumentaron un 1.3%, por encima del 0.5% mediano y frente al 0.4% previamente revisado. 

Las ventas minoristas de septiembre también superaron las previsiones, al subir un 0.8% intermensual frente a un consenso del 0.3%, aunque por debajo de la lectura previa revisada al alza del 1.3%. Sin embargo, los precios más altos de la energía probablemente inflaron esta cifra; los estadounidenses gastaron más en el surtidor.

La métrica de control de las ventas minoristas reflejó esto, situándose en un 0.1%, por debajo del 1.2% revisado y del consenso del 0.3%. La baja lectura del 0.1% indica que el crecimiento económico subyacente procedente de la demanda del consumidor se está enfriando, a pesar del dato principal elevado. 

¿Reunión en vivo de la Fed?

Un IPC más alto el miércoles y un IPP más alto ayer plantean la cuestión de una posible reunión en vivo de la Fed a finales de este mes. También tenemos aquí un riesgo en ambas direcciones.

Por un lado, la amplia aversión al riesgo está impulsando el mercado de bonos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 2, 10 y 30 años están a la baja en toda la curva.

Por otro lado, la Fed podría moverse a finales de este mes; los mercados están valorando actualmente alrededor de 10 puntos básicos de endurecimiento (o un 40% de probabilidad). En última instancia, las cifras recientes de inflación no serán una lectura agradable para la Fed.

Los compradores en las caídas regresan en Asia; los futuros apuntan a un inicio positivo en Europa/EE.UU.

Durante la noche, las acciones de Asia-Pacífico revirtieron parte de las pérdidas recientes, con los compradores en las caídas entrando a medida que remitía la liquidación de valores tecnológicos – el comentario de Warsh sobre los beneficios de la IA para la economía estadounidense sin duda ayudó. El KOSPI de Corea del Sur sube casi un 4% al momento de escribir, mientras que el Nikkei 225 de Japón avanza casi un 2%.

Los futuros de los índices bursátiles europeos y estadounidenses apuntan hoy a aperturas al contado positivas. 

Jornada por delante

La jornada por delante viene ligera en cuanto a catalizadores macroeconómicos; la atención se desplazará ahora a la tanda de datos de inflación del IPC de la próxima semana en Canadá, el Reino Unido y Nueva Zelanda. 

Hasta entonces, ¡que tengan un maravilloso fin de semana!