Una economía fuerte protege a las acciones de la Fed

El mercado bursátil ha identificado a sus amigos y enemigos. Los principales vientos en contra para los índices bursátiles son la geopolítica y la intención de la Fed de endurecer la política monetaria. Esto lleva a un aumento de los rendimientos de los bonos, debilita los fundamentos corporativos e intensifica la competencia con los bonos del Tesoro por el dinero de los inversores. El principal aspecto positivo es el resurgimiento del auge de la inteligencia artificial y el renovado interés por las empresas del sector tecnológico. Como era de esperar, el Nasdaq 100 rebotó con fuerza en septiembre hasta acercarse a sus máximos, en contraste con la venta masiva en curso en el Russell 2000 y el Dow Jones.

La historia muestra que un rápido repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro no siempre ha llevado a un desplome de los índices bursátiles. En 1994, la Fed, bajo el liderazgo de Alan Greenspan, endureció la política mientras el S&P 500 seguía subiendo. Los inversores creían que la economía estadounidense estaba en una base sólida y sería capaz de soportar tasas de interés más altas. Cinco años después, en 1999, los rendimientos del Tesoro comenzaron a subir incluso antes de que comenzara el ciclo de endurecimiento monetario. El S&P 500 se vio respaldado por la fuerte demanda de acciones de empresas de internet. El colapso de las puntocom se produjo poco después, con el índice cayendo alrededor de un 49% desde su máximo en marzo de 2000 hasta su mínimo a finales de 2002.

Actualmente, el mercado se caracteriza por una combinación de una economía sólida y una mayor demanda de acciones de empresas tecnológicas especializadas en inteligencia artificial. Esto está permitiendo que el S&P 500 se mantenga resiliente incluso cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se han disparado hasta sus niveles más altos desde 2007 y los de los bonos del Tesoro a 30 años hasta sus niveles más altos desde 2004. Los inversores ni siquiera se ven disuadidos por la inminente inversión de la curva de rendimientos, que a menudo ha sido un presagio de recesión.

La economía estadounidense se encuentra actualmente en una base sólida, y se espera que los datos que se publiquen más adelante esta semana confirmen que una subida de tasas es tanto aceptable como necesaria. En estas condiciones, solo el estallido de una burbuja de IA podría desencadenar una corrección a gran escala en el S&P 500. Hasta que haya señales de desaceleración del crecimiento, los inversores seguirán una estrategia de comprar en las caídas.

Summary: El mercado bursátil estadounidense se mantiene en máximos históricos, respaldado por una economía sólida y la demanda de IA, a pesar del aumento de los rendimientos y los riesgos de endurecimiento de la política de la Fed.