Las importaciones chinas de Oro alcanzan su nivel más alto en casi una década

Hasta ahora este año, las importaciones chinas de oro se sitúan en su nivel más alto desde al menos 2017.

China ocupa el puesto de mayor mercado de oro del mundo.

Durante los primeros ocho meses de 2026, China gastó 158.8.000 millones de dólares en importar más de 1.100 toneladas de oro, según la Administración General de Aduanas de China.

Eso ya está muy por encima del total importado en 2025.

Los datos aduaneros chinos se remontan a 2017.

El analista de Jinrui Futures Co. Zijie Wu afirmó que la fuerte demanda de inversión ha mantenido el precio del oro con una ligera prima en China, incentivando las importaciones.

"El yuan se ha mantenido fuerte desde comienzos de este año, creando condiciones favorables para las importaciones de oro y permitiendo a los reguladores conceder cuotas de aprobación más generosas."

Las importaciones también recibieron un impulso en junio, cuando el gobierno instituyó un nuevo régimen de licencias de importación que animó a los bancos a agotar las cuotas de importación existentes.

El jefe de estrategias de materias primas de Saxo Bank, Ole Hansen, dijo que los inversores chinos están acumulando oro como alternativa a las inversiones tradicionales en bienes raíces y acciones, señalando que el coste de oportunidad de mantener oro es menor en China que en Occidente.

"Mientras que los inversores del resto del mundo se enfrentan a algunos vientos en contra por el aumento de los tipos de interés y el repunte de los rendimientos de los bonos, en China ocurre lo contrario, donde los rendimientos a corto y largo plazo son significativamente más bajos, reduciendo el coste de oportunidad de mantener lingotes."

En particular, las tenencias de bonos del Tesoro estadounidense de China cayeron a 618.000 millones de Oro en julio. Ese fue el nivel más bajo desde agosto de 2008.

Sin embargo, hay señales de que la demanda física podría estar enfriándose.

Las retiradas de Oro de la Bolsa de Oro de Shanghái (SGE) cayeron un 22% intermensual en agosto hasta 62 toneladas. Según el Consejo Mundial del Oro, esto refleja "un enfriamiento del impulso en la inversión en lingotes y una demanda de joyería de oro todavía tibia en general."

Por otro lado, la inversión en ETF de oro se disparó el mes pasado, con los ETF chinos acumulando 11 toneladas adicionales de Oro en agosto.

Los ETF son una forma conveniente para que los inversores operen en el mercado del Oro, pero poseer participaciones de ETF no es lo mismo que tener Oro físico.

Los analistas del Consejo Mundial del Oro dicen que la inversión china en Oro probablemente dependerá de la tendencia de los precios a medida que avancemos hacia los últimos meses de 2026. Sin embargo, "la caída de los rendimientos y las incertidumbres del mercado de renta variable pueden brindar apoyo."

"Mientras tanto, es probable que la demanda de joyería de oro reciba un impulso estacional, ya que, históricamente, los minoristas aceleran su reposición de inventario antes de la temporada alta en el cuarto trimestre."

La directora general de Gold Mountain Asset Management, Lisa Liu, dijo al Financial Times que, a pesar del reciente enfriamiento de la demanda china, sigue siendo alcista a largo plazo, y afirmó que la rotación hacia el Oro "no es una operación a corto plazo."

"Es un reposicionamiento plurianual de los activos de los hogares y oficiales. La magnitud y persistencia de las compras chinas es ahora un motor clave de los precios mundiales del Oro, y esperamos que se mantenga mientras persista la incertidumbre sobre el crecimiento y la geopolítica."

Un aumento de las compras oficiales del banco central chino también ha impulsado el mercado chino del Oro en general.

Un funcionario del Banco Popular de China añadió otras 20.2 toneladas de Oro a sus reservas en agosto. Fue el 23º mes consecutivo de compras de Oro reportadas, elevando las reservas oficiales chinas a 2.386 toneladas. 

Hasta ahora en 2026, el banco central chino ha aumentado sus tenencias oficiales de Oro en alrededor de 80 toneladas.

Tenga en cuenta que China se encuentra entre los bancos centrales que probablemente poseen significativamente más Oro del que divulgan públicamente. Como ha informado Jan Nieuwenhuijs, el Banco Popular de China está comprando en secreto grandes cantidades de Oro fuera de balance. Según datos analizados por el reconocido investigador de Money Metals, el banco central chino actualmente posee más de 5.000 toneladas de Oro monetario, más del DOBLE de la cantidad admitida públicamente.

El consenso general se ha hecho eco de esto. En una nota publicada a principios de este mes, Goldman Sachs estimó que el PBoC compró 35 toneladas de Oro en julio. Oficialmente informó de un aumento de 20 toneladas en sus reservas de Oro.