La inflación estadounidense modera las expectativas del mercado sobre las subidas de tipos de la Fed

El informe de inflación de hoy, que muestra cifras más moderadas de lo previsto, probablemente supondrá un alivio para Wall Street; los inversores esperan que se frene el reciente aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y que se disipen las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal el próximo mes. Tanto el índice general como el subyacente del PCE se situaron por debajo de lo esperado, y sus tasas interanuales cayeron a mínimos de seis meses.

La batalla contra la inflación dista mucho de haber terminado, pero las cifras de hoy representan un paso en la dirección correcta. Un descenso significativo de los precios del petróleo ayudaría a aliviar la presión inflacionista, pero la atención inmediata se centra en los rendimientos de los bonos del Tesoro, que han subido bruscamente durante el último mes, incluso mientras la renta variable se mantenía relativamente resistente. Es posible que este informe contribuya finalmente a frenar esa tendencia.

Las expectativas sobre el PIB ya se habían recortado a principios de este trimestre, por lo que la cifra revisada al alza de hoy supone una mejora, aunque en gran medida devuelve el crecimiento a los niveles previstos inicialmente. La economía resiste, pero el ritmo de crecimiento sigue siendo moderado. Si bien los datos reflejan la situación pasada, la conclusión más importante podría ser que el consumo personal superó las expectativas, lo que refuerza la tesis de la resiliencia del consumidor, aun cuando la inflación sigue superando el crecimiento salarial. 

El informe de empleo del viernes y la temporada de resultados del próximo mes deberían aportar más información sobre si esa resiliencia se mantiene.