El repunte tecnológico continúa, el petróleo se acerca a los 100$ y los mercados ponen el foco en el IPC de EE.UU.

Vista previa: las bolsas asiáticas reciben apoyo, mientras los precios del petróleo apuntan a los 100$, con toda la atención ahora puesta en la decisión del BCE y el IPC de EE.UU.

La semana que fue: sólido informe de empleo de EE.UU.

Los datos de nóminas no agrícolas de EE.UU. del viernes mostraron que la economía estadounidense añadió unos impresionantes 162.000 empleos en agosto, frente a la lectura revisada de julio de +21.000, superando todas las estimaciones (LSEG). El desempleo también se mantuvo en el 4.1%, mientras que la tasa de participación de la fuerza laboral saltó al 61.6% desde el 61.4%, lo que indica que la afluencia de nuevos buscadores de empleo fue absorbida en gran medida por los empleadores. En conjunto, esto provocó un aplanamiento de la curva de rendimiento y respaldó al USD. Estos datos hicieron retroceder las expectativas de tipos para la reunión de septiembre hasta un cara o cruz, borrando cualquier precio dovish visto tras los recientes comentarios del gobernador de la Fed, Christopher Waller, sobre los tipos y la inflación; la cotización de fin de año implica 35 pb de endurecimiento.

Mientras tanto, la economía de Canadá contó una historia bastante distinta, perdiendo algo más de 40.000 empleos, con la mayor parte del daño procedente del empleo a tiempo completo. Teniendo esto en cuenta, y sabiendo que el BCE se prepara para una subida de tipos esta semana, con la mayoría de los miembros repitiendo una postura de línea dura, las posiciones largas en EUR/CAD lo hicieron bien, con una oportunidad de entrar tanto inmediatamente después de la publicación como desde un rompimiento/retest de la resistencia convertida en soporte en el gráfico de M5. 

Marcador del mercado esta mañana

Los índices regionales en Asia comenzaron la semana con fuerza, con el KOSPI de Corea del Sur subiendo un 4% —SK Hynix y Samsung destacando entre los mayores ganadores— y el Nikkei 225 de Japón avanzando un 2%. El catalizador parece ser el creciente entusiasmo por el modelo de próxima generación de OpenAI, que los operadores creen que se traducirá en una mayor demanda de infraestructura de IA y, por extensión, de los fabricantes de chips que la suministran. Los futuros de los índices bursátiles europeos y estadounidenses apuntan al alza al momento de escribir, aunque Wall Street permanece cerrada por el Día del Trabajo.

Los acontecimientos del fin de semana incluyeron los continuos ataques entre EE.UU. e Irán, con fuerzas estadounidenses lanzando ataques contra tres petroleros iraníes. Irán también ha atacado buques vinculados a EE.UU. y ha amenazado con una nueva zona restringida fuera del Estrecho de Ormuz. Por ello, los precios del petróleo son más altos esta mañana, y tanto el Brent como el WTI se acercan rápidamente al umbral de 100$/barril, ampliamente seguido.

El mercado de divisas está relativamente apagado antes de la sesión de Londres; el USD/JPY sigue siendo un par interesante a vigilar, con soporte técnico diario en juego en ¥155.54.

La semana que viene: la decisión de tipos del BCE y la inflación de EE.UU. ocupan el centro del escenario

La primera mitad de la semana será aburrida en cuanto a datos económicos.

La decisión de tipos del BCE será el primer evento clave de esta semana, el jueves, y se espera que suba sus tipos de referencia clave en 25 puntos básicos. Esto marcaría la segunda subida de tasas de este año, con algunas mesas descontando una posible tercera subida en la reunión de diciembre. Creo que es seguro decir que una subida de tasas está prácticamente descontada, con algunos funcionarios apoyando abiertamente el endurecimiento de la política en las últimas semanas. La cuestión es si el banco central señala otra más adelante. Me sorprendería si la presidenta Lagarde nos ofreciera mucha orientación útil; creo que será un caso de extraer la próxima señal de política de las proyecciones revisadas.

El evento estrella de esta semana será el informe de inflación CPI de agosto del viernes, especialmente porque la fijación de precios del mercado ha vuelto ahora al 50/50 para la decisión del FOMC de la próxima semana, impulsada en gran medida por el sólido informe laboral de la semana pasada. De cara a la publicación del CPI, los principales funcionarios de la Fed también han enfatizado la importancia de la inflación.

Entre ellos se encuentra el presidente Kevin Warsh, quien marcó el tono al decir que las tendencias de la inflación no han ‘mejorado de manera significativa’ y al enfatizar que el banco central aún tiene trabajo por hacer. También tuvimos declaraciones de Warsh la semana pasada, diciendo que se sentiría cómodo manteniendo la tasa objetivo si la inflación sigue enfriándose, señalando la lectura del CPI de esta semana como un insumo clave para su toma de decisiones (aunque quiero añadir que fue cuidadoso con su planteamiento, ya que quiere ver una tendencia de desinflación en todos los frentes, en lugar de dejar que una sola publicación decida).