El entusiasmo tecnológico se desvanece y el petróleo intenta recuperar terreno por encima de 110$

Vista previa: Asia cae, el yen está en el punto de mira y el Brent se mantiene por encima de 110$.

Las acciones bajan a medida que se desvanecen las ganancias tecnológicas

Los mercados bursátiles volvieron a estar en verde el miércoles, con el Nasdaq, muy centrado en la tecnología, liderando el camino. Los sólidos resultados de los principales nombres de la IA aliviaron algunas de las preocupaciones del mercado sobre los despliegues de IA; SpaceX registró su primer beneficio operativo como empresa cotizada, y Meta superó las expectativas de ingresos.

Sin embargo, ese optimismo no ha viajado bien, con los futuros de los índices bursátiles estadounidenses contra las cuerdas esta mañana y las acciones de Asia-Pacífico a la baja: el Nikkei de Japón cae un 2.1%, y el KOSPI de Corea del Sur baja un 3.3%.

El yen, en el punto de mira

El mercado de divisas estuvo bastante tranquilo ayer, algo que en gran medida se ha mantenido hoy. El índice del USD sigue rondando el soporte diario en 101.60, mientras que el EUR/USD se mantiene estable justo por encima de la zona de 1.12 dólares.

Esta mañana estoy siguiendo de cerca al JPY. El USD/JPY cae alrededor de un 0.3%, rompiendo por debajo del soporte diario en 157.89 yenes y quizá apuntando a mínimos en torno a 156.97 yenes. Creo que este movimiento ha estado impulsado por los recientes comentarios del vicegobernador del BoJ, Himino, quien señaló su disposición a subir los costes de financiación.

El petróleo sigue demandado

En materias primas, los referentes del petróleo cerraron otro día en niveles elevados. El crudo Brent sube un 0.9% esta mañana y vuelve a intentar situarse por encima de 110$/barril –un máximo de cinco meses–, mientras que el WTI se mantiene cerca de 98.50$.

Informes recientes sugieren que EE.UU. ordenó la salida de diplomáticos no esenciales de Arabia Saudí en medio de la creciente amenaza hutí, y el New York Times informó de que EE.UU. e Israel han elaborado planes para nuevos ataques contra Irán después de las elecciones de mitad de mandato.

IPC del Reino Unido caliente y fuerte endeudamiento

En el frente macro, la inflación del IPC del Reino Unido de septiembre salió más alta de lo esperado, pero la reacción del mercado –FTSE 100 a la baja y GBP al alza– se revirtió rápidamente; creo que simplemente no fue una sorpresa suficiente para satisfacer lo que actualmente descuenta la curva OIS: más de cuatro subidas de tipos del BoE, con la reunión de noviembre totalmente descontada (probabilidad del 99%).

Esto –junto con el endeudamiento del gobierno británico de casi 25.000 millones de libras en septiembre, con una deuda pública estimada por encima de los 3 billones de libras por primera vez– llega una semana antes del primer presupuesto del canciller británico John Healey y pone de relieve el dilema al que se enfrenta.

La sesión de hoy

La sesión de hoy es relativamente tranquila, con poco riesgo de eventos de primer nivel. Eso deja en el centro de la escena el impacto de los resultados y el trade de la IA. Los activos refugio están en demanda, con el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años bajando unos cuatro puntos básicos hasta aproximadamente 5.08% y el de 30 años en un mínimo de un mes cerca de 5.38%.

La conclusión es que al mercado le cuesta complacer en capex: se inquieta cuando las empresas gastan más y cuando recortan. Con la racha de ocho sesiones de pérdidas del Philadelphia Semiconductor Index y la caída del 5.5% del Nasdaq 100 de la semana pasada, el listón para superar las expectativas de beneficios es ahora muy alto. Además, con Microsoft y Alphabet sin presentar resultados hasta mediados de la próxima semana, el petróleo podría ocupar el centro del escenario mientras tanto.